自今年年初，恒大集团董事局主席许家印宣布全面启动“新恒大、新战略、新蓝图”的战略部署以来，仅仅半年的时间，恒大集团便交出了令人惊艳的成绩单。

8月28日，中国恒大发布2018年度半年业绩，多项核心指标继续行业领先。在坚定不移地实施“规模+效益型”发展模式，以及低负债、低杠杆、低成本、高周转“三低一高”经营模式的道路上，恒大集团实现了高质量增长，各项利润指标均创新高。

上半年恒大成绩亮眼

半年报显示，2018年上半年，恒大集团实现总资产17699亿元；净资产3245亿元，同比增加34%；营业额3003.5亿元，同比大增59.8%。利润方面，恒大集团实现毛利润1088.6亿元，同比大增61.8%；净利润530.3亿元，同比大增129.3%；净利率17.7%，同比增5.4个百分点；核心利润550.1亿元，同比大增101.5%；核心利润率18.3%，同比增3.8个百分点。

这已是恒大业绩连续第二年爆发性增长，在去年上半年净利大增224%的基础上，今年再实现129%的巨大增幅。

在恒大“三低一高”经营模式中，核心是大幅降低负债率。半年报显示，恒大有息借款大幅下降615亿元，净负债率下降至127.3%，较去年末降幅超三成，较去年同期大幅下降五成，去杠杆表现令人满意。

在实现高利润的同时，恒大高分红回馈股东。根据此前公告，公司将分派2016年及2017年年度股息，总额达168亿港元，每股分红1.287港元，分红回报率达5%。

业绩大幅提升，也进一步打开了恒大估值的上升空间。一位证券分析师认为，目前港股前十大上市房企平均市盈率为8倍，而恒大市盈率却仅为5.35倍，可谓是估值便宜的地产蓝筹，恒大股价仍有较大的空间。

逆势增长展现强大功底

今年以来，面对房地产调控持续加码以及紧缩的信贷环境，行业资金压力凸显，恒大经营情况却愈加稳健。在市场环境不佳的背景下，恒大如何实现高质量增长？

恒大总裁夏海钧表示，恒大盈利能力的持续提升，来自于超前的土地储备战略、强大的成本控制、产品附加值提升及提前偿还永续债。

半年报显示，恒大土地储备达3.05亿平方米，土储成本为1683元/平方米，在龙头房企中较低。在成本控制方面，恒大采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，大幅降低销售、管理、财务三大费用。半年报显示，恒大上半年销售管理费用率同比下降近两个百分点。此外，恒大大力打造全环节精品，项目施工单位必须为全国前十强，所用材料均为国内外知名品牌，园林环境均按华宅标准设计，并通过配套先行、升级物业服务、完善售后等措施，不断增加产品附加值，为百姓提供高品质、高性价比的精品住宅。同时，恒大连续三年实施无理由退房，通过不断提升产品附加值，保证了毛利率及净利率稳步上升。

2017年，恒大提前偿还1129亿元永续债，释放出巨量利润空间。据悉，恒大始终坚持“现金为王”策略。截至今年6月底，现金余额达2579亿元，未使用银行授信2010亿元，充沛的现金流为恒大稳健经营提供有力保证。2017年，恒大成功引入1300亿元战略投资，投资者包括山东高速、苏宁、深业集团、正威、中信、深圳广田等，实现净资产大幅增加。

业内人士认为，上半年房地产市场持续调整，而恒大成为极少数业绩逆市大增的房企，这也印证了许家印此前所说：“越是市场不好的时候，越能展现出恒大的功底。”恒大手握庞大的优质土地储备，加上战略转型持续深化，将为业绩持续高增长提供强有力保证。

“新蓝图”绘就新未来

业内人士指出，目前行业强者恒强格局凸显，TOP10房企集中度约为30%，其中恒大、碧桂园、万科三家占比超过15%。随着行业集中度进一步提升，TOP10房企集中度预计2020年将达到40%以上，三大龙头房企预计占比超20%。即便市场总量维持不变，龙头房企也能持续占领市场份额。

目前恒大已进入全国228个城市，项目总数822个。截至2018年6月30日，恒大在建工程面积1.25亿平方米；上半年新开工面积3147万平方米、竣工面积3821万平方米；新增项目68个。随着房地产市场分化加剧，恒大进一步优化了项目布局，重点深耕一二线，一二线城市土地占比68%。恒大上半年销售3042亿元，同比增长24.6%，已达全年5500亿元销售目标的55%。据夏海钧透露，恒大集团下半年可售货量约7000亿元，只需要销售50%就可以实现3500亿元，这意味着恒大今年销售或将突破6000亿元。

地产主业的高质量增长，为恒大布局高科技产业提供强大的资本支持。今年年初，恒大提出要积极探索高科技产业，逐渐形成以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技产业为龙头的产业格局。今年4月，恒大与中科院达成全面合作，恒大计划未来十年投入1000亿元，双方共同拓展生命科学、航空航天、人工智能、新能源等重点领域，首批6个合作项目涵盖超级计算机等前沿科技领域，已于近日正式签约。今年6月，恒大宣布入主美国新能源汽车公司法拉第未来，正式进军电动汽车市场，恒大法拉第未来中国总部于本月挂牌成立，全面负责法拉第未来在中国的技术研发及所有生产经营管理。

根据许家印年初公布的“新蓝图”：到2020年，恒大要实现总资产3万亿元、年销售8000亿元、年利税超1500亿元、负债率下降到同行业中低水平、成为世界百强企业。成功布局高科技，有望成为恒大新一轮增长的催化剂，为恒大集团打造百年老店增添更大底气。 黄晓娟