在１９２０年的４、５、６、７四个月内，工业和商业贸易领域获得了大额度的信用增加，以帮助他们度过即将到来的信贷紧缩。只有农民的信用申请被全部拒绝。

　　参议院银行与货币委员会主席欧文在１９３９年的参议院白银听证会上说：“在１９２０年年初，农民们是非常富裕的。他们加速偿还着按揭，大量贷款购置新土地。１９２０年下半年，突如其来的信用和货币紧缩使他们大批破产。１９２０年所发生的一切（农民破产）与应该发生的完全相反。”

　　第二年国民收入减少了１５０亿美元，几百万人失业，土地和农场价值暴跌了２００亿美元。

　　威尔逊的国务卿布莱恩一语点破了问题的根源：“美联储银行本应是农民最重要的保护者，却成为了农民最大的敌人。对农业的信贷紧缩是一次蓄谋的犯罪。”

　　在对农业的“剪羊毛”行动喜获丰收之后，中西部地区负隅顽抗的中小银行也被清剿得满目疮痍，美联储这才开始放松银根。

　　国际银行家的１９２７年密谋

　　本杰明·斯特朗是在摩根公司和雷波库恩公司的联合扶持下，坐上了美联储纽约银行的董事长的宝座，他与英格兰银行的董事长诺曼一起密谋了１９２９年世界范围的经济大衰退。

　　在《金钱的政治》一书中，作者约翰逊写道：“作为亲密朋友的斯特朗和诺曼经常在法国南部一起度假。１９２５年到１９２８年，斯特朗在纽约的货币宽松政策是他和诺曼之间的一个私下协定，目的是使纽约的利率低于伦敦。为了这个国际合作，斯特朗有意压低纽约的利率一直到无法挽回的后果发生。纽约的货币宽松政策鼓励了美国２０年代的繁荣，引发了投机狂潮。”

　　一次秘密会议之后，纽约美联储银行利息从４％降到３．５％，仅在１９２８年就向它青睐的成员银行发放了６００亿美元的货币，这些成员银行用它们１５天的银行本票做抵押。如果这些钱全部兑换成黄金，将相当于当时世界全部黄金流通量的６倍！通过这种方式发放的美元比纽约美联储银行在公开市场上买入票据所发放的货币量高出３３倍！令人更加惊愕的是，１９２９年纽约美联储银行又向其成员银行发放了５８０亿美元的货币！

　　当时的纽约股票市场允许交易商以１％的资金购买股票，其余的钱由交易商的银行提供贷款。当手持巨额信用燥热难耐的银行碰上了贪婪饥渴的证券商，两者真是一拍即合。

　　银行从纽约美联储银行可借到利息５％左右的款子，再转手以１２％的利息贷给证券商，吃足７％的利差，天下竟有如此美事！

　　这时候，纽约的股市想不暴涨都不可能了。

　　１９２９年２月６日，英格兰银行的诺曼再次神秘地来到美国，紧接着美联储开始放弃１９２７年以来的宽松货币政策。英国的银行家们似乎是做好了一件大事的准备工作，美国方面出手的时机来到了。

　　１９２９年３月，美国金融教父保罗·沃伯格在国际承兑银行的股东年会上发出了警告：“如果这种毫无节制的贪婪继续扩大的话，最终的崩溃将不仅会打击投机者自己，还会使整个国家陷入衰退。”

　　保罗在整整三年的“毫无节制的贪婪”的岁月里保持着沉默，现在突然跳了出来厉声警告，顷刻引起了市场惊恐。

　　１９２９年８月９日，美联储将利息提高到６％，紧接着美联储纽约银行将证券交易商的利率由５％提高到２０％，投机商们顷刻陷入资金陷阱，除了不顾一切地逃出股市别无出路。股票市场局面急转直下，犹如江河决堤一般，卖单在１０月和１１月横扫整个股票市场，１６００亿美元的财富立时灰飞烟灭。１６００亿美元是个什么概念呢？ 接近美国在第二次世界大战中生产的数量庞大的全部物资的总和。

　　华尔街不断通过金融危机来剪除异己，从１９３０年到１９３３年，共有８８１２家银行倒闭，绝大部分敢于和纽约五大银行家族分庭抗礼、对美联储系统不买账的银行纷纷破产。

　　在１９２９年美联储猛然提高利率之后，造成银行缺乏黄金储备而无法有效发放信贷，美国这只健壮的肥羊由于极度失血而休克。国际银行家们随后一拥而上，以正常价格的几分之一甚至几十分之一的超低价格大举吃进蓝筹股和其他优质资产。麦克法登议员这样描述道：“最近仅一个州就有６万处房产和农场在一天中被拍卖。在密歇根州的奥克兰郡，有７．１万户房主和农场主被扫地出门。类似的情况正发生在美国的每一个郡县。”