拥有百年基业的英国中央银行，一天之内被索罗斯以“组合拳”击倒；快速腾飞的亚洲“四小龙”，在国际游资的强大冲击下，十多年经济成果毁于一旦。在这些惊心动魄的较量中，谁是左右胜负的关键？金融寡头、基金经理又在其中扮演了什么角色？谁真正拥有股市话语权？

　　本书通过描述历次世界金融泡沫和重大股灾惊心动魄的故事，揭示了股市这个现代金融工具在近３００年来人类历史发展过程中所产生的巨大影响和深远意义，化繁为简地带领读者了解股票和股灾的本质。

　　——编者

　　谁在操纵股市

　　２００７年，中国股市成为全球经济界瞩目的焦点。２０００点、３０００点、４０００点、５０００点、６０００点……股市满身牛气一路狂奔，４次上调存贷款利率，１０次上调存款准备金率，２０００亿特别国债等措施，都无法阻挡它势不可当的脚步。

　　美联储前任主席格林斯潘说：如果你想知道什么是泡沫经济，看看现在的中国股市，你就知道了。

　　华尔街首席基金经理罗杰斯说：我持续看好中国股市，而且相信未来中国股市会成为一个具备全球影响力的资本市场。

　　同是世界重量级金融家，为何得出不同的结论？

　　处于旋涡中心的中国股市，如何拨开重重迷雾和干扰找到正确的航行方向，是现在乃至今后很长时间内需要冷静思考的问题。

　　１９８７年全球性股灾，中国还没有股市，躲过一劫；１９９７年亚洲金融风暴，中国金融市场没有对外开放，又渡过一次危机；纳斯达克股灾，中国参与甚少，得以免受其害。可随着全球经济一体化和金融市场开放步伐的加快，融入全球股市大家庭是迟早的事，届时人为设置的防火墙将被一道道取消，中国股市将以怎样的面貌迎接新的挑战？

　　股灾，一个不能回避的话题。

　　第一章 股灾：躲不开的金

　　融地震比战争更具破坏力

　　从经济学理论上讲，股灾是指股市大量日常风险没有得到及时有效释放并经过一定时期累积到极大的程度时，或股市日常风险累积到较大程度但股市运作的社会经济条件发生急剧变化时，在某个偶然因素的影响下突然爆发的股价暴跌及其引起社会经济巨大动荡并造成社会经济巨大损失的异常现象。

　　股灾与火山都具有突发性、破坏力和不确定性。

　　股灾来临是暴风骤雨式的，突然爆发的股价巨幅下跌，让投资者猝不及防，它毁灭的不是几个亿万富翁、几家证券公司和几家银行，而是一个国家乃至世界经济。更糟糕的是，即使专家们事后总结出各种导致股灾发生的原因，但没有人能准确预测下一次股灾会在什么时候发生。它如同瘟疫和天灾，往往在最意料不到的时候以突袭的方式来临——它不会在意牛市或是熊市，也不会选择诸如“黑色星期几”，总之想来就来，当人们惊恐地发现它时，账户上已是一无所有。

　　股灾与火山爆发相比只有一点不同，那就是它造成的经济损失远远超出火山爆发，有时甚至不亚于一次世界大战。因股市崩溃而引起的灾难，足以摧毁一个国家、一个民族几十年的经济成就。

　　凡有股市的国家或地区，都程度不同地遭受过股灾蹂躏，无一幸免。而且往往越是发达成熟的股市，由于社会参与程度深，金融市场的各种杠杆工具易产生放大效应，因此股灾发生概率越高。就拿美国来说，它是世界上经济实力最强、股市规模最大的国家，并且与世界各市场经济国家联系最为密切，１９２９年和１９８７年发生在美国的两次股灾，几乎波及全世界所有的股票市场，对世界经济产生了广泛、深刻的负面影响。

　　股票究竟是什么

　　股票是纯粹的资本主义产物，１７世纪初，随着资本主义工业化发展，企业生产经营规模不断扩大，资本不足和经营风险成为制约资本主义企业经营的重要因素。如荷兰著名的东印度公司，进行欧洲与亚洲之间的贸易往来，利润十分可观。但以当时的航海条件，仅凭一叶轻舟在海上航行数万公里，随时可能遇到风暴、海难、疾病等情况，一旦船只出事则人财两空，远洋贸易蕴涵着巨大的风险。一方面超额利润令人垂涎，另一方面巨大风险又是无法预期和逃避的，有没有办法既能够获得利润又能尽量降低风险呢？

　　于是便出现了以股份公司的形态，由股东共同出资经营的企业组织，投资者以股票的形式入股，并按出资额的大小享受一定的权益和承担一定的责任。股票面向社会公开发行，以吸纳分散在社会上的资金。这样当船只安全返回，所有投资人都能获得分红，而万一船只失事，大家分摊损失倒也不吃力。