本报记者 王 震

今年上半年股市维持低位震荡的格局，投资者、上市公司与管理层之间在不断寻求博弈均衡点。近日，管理层维稳频吹“暖风”。

然而，维稳信号的频频传出，是否吹响了股市高调反弹的号角呢？昨日，接受采访的省会多家证券公司分析师表示，维稳信号的不断传出，表明了管理层对稳定股市的决心，但迫于中国股市如今的形势，投资者要备好“干粮”，做好打“持久战”的准备。

股市处在多空相持阶段

“股市要走向成熟必须有一个过程，也许经历过灾难后，方方面面都会逐渐成熟起来。”新时代证券有限责任公司郑州红专路证券营业部分析师张涛认为，在国内外形势没有明朗的情况下，A股市场将维持近一年低位震荡的格局。他表示，股市需要一定的时间和空间洗去浮筹。

恒远证券经纪有限公司郑州东风路证券营业部分析师赵东明表示，审视当前的市场环境，制约A股市场转牛的因素依然存在，而且还显现出进一步恶化的迹象。一是股份全流通问题；二是市盈率过高的问题，中国上市公司整体业绩仍未走出低谷，目前的股价还是偏高；三是市场开放问题，全面开放资本市场的过程，也是一个经受外来冲击考验的过程；四是市场扩容问题，包括二板市场、股指期货等市场品种的增加和股市规模的扩大等等。这些问题的解决必然要经历巨大的阵痛和较长时间的磨合。

不过，赵东明同时指出，从中期市场来看，有可能在今年四季度或明年年初出现转机，宏观经济面在今年的四季度和明年年初有望逐步好转，股市有望随之走出这波调整，逐步回升。

反攻阶段何时来临

股市何时能进入反攻阶段？专家表示，股市何时转牛要看中国经济是否仍保持快速增长、上市公司业绩增长的情况和本轮股市跌到了什么位置，但不管怎么样，中国股市长期走牛的趋势没有变。

中原证券有限责任公司郑州经三路营业部分析师高松鹤认为，经济政策演变方向将成为未来股票市场运行的重要主导因素。她指出，就目前看来，能够改变投资者信心的核心因素主要来自于经济政策演变方向，更重要的是要完成政策市向经济市的转型，未来经济发展领域各项政策将直接与市场投资机会相关，特别是紧缩政策基调下诸多产业政策的变化，至于更宏观的货币政策则决定了房地产、金融等行业的业绩稳定性，这些自然也直接决定了这些品种的投资价值。

国都证券有限责任公司郑州黄河路证券营业部分析师杨星表示，市场要高调反弹需要有三个条件：一是美国次债危机减弱，二是国际大宗商品价格回落，三是从紧的货币政策出现一定松动。从目前来看，这些因素在第四季度发生的可能性比较大，我们依然相对看好第四季度的表现，预计市场短期可能在超跌因素或者政策因素影响下出现小反弹。

做好持久战的准备

一位操盘手曾说过，股市虽没有用兵布阵，一样两军对垒；没有刀光剑影，一样充满杀机；没有硝烟弥漫，一样惊心动魄。股市就像大浪淘沙，经过一年多的深幅调整，面对几近腰斩的股票资产，许多投资者悲观失望，纷纷逃离股场。多数专家接受采访时表示，眼前的这场“鏖战”，既不会“速胜”，也不会“只输不赢”，而是一场“持久战”。当前形势下，专家建议要“以守为攻”。在大盘连续下跌时，只宜持股不动，不应盲目杀跌，政策的作用和市场本身的内存规律，必然要求市场有着适度的活跃，波段行情会为短线炒作提供更多的时间和机会。二是说空仓的投资者应在大盘持续下跌后，或累积跌幅较深时，主动进场，择机建仓，并持股待涨，不能在刚开始反弹时犹豫，而在市场已经升温后追涨。

同时，专家也提醒广大投资者要相信我国股市最终会驱散“熊影”，迎来牛市。今年上半年国内生产总值130619亿，同比增长10.4%，上半年PPI较上年同期增长7.6%，今年上半年CPI同比上涨7.9%，其中，6月份CPI上涨7.1%，较上月回落了0.6个百分点。这说明国民经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，总体保持了平稳较快运行的态势，股市长期走牛的基础没有变，驱“熊”迎“牛”指日可待。