本报记者 王 震

风生水起

“与起伏不定的股市相比，近期的债券市场表现强劲。央行连续降息是推动债市走牛的主要因素。”近日，接受采访的多数理财专家认为，在长期降息的预期下，投资者的理财思路要因势而变，不妨考虑“弃股投债”。

债券型产品成理财热点

据统计，10月以来成立或正在发行的、投资于债券市场的银行理财产品数量达71只，在全部170款产品中占比超过40%，大有取代信贷、票据类产品之势。

另有统计数据显示，今年前三季度，286只偏股型基金平均跌幅达到41.04%，而指数型基金也下挫近20%，唯有债券型基金一枝独秀完成正收益。从以上数据可看出，在降息的背景下，债券型理财产品渐渐成为理财市场的热点。

据了解，对于个人投资者来说，目前可以通过两种方式投资债券。一种是银行间柜台记账式国债；另一种就是在上海和深圳两个交易所流通的记账式国债，市民可在证券交易所买卖，投资者可以获取固定的利息收入，也可以通过市场买卖赚取差价，利率的升降还可以为投资者带来更大的收益。另外，市民也可选择以债券为投资标的的理财产品，比如银行债券类理财产品或者债券型基金。

光大银行郑州分行理财经理肖方建议，投资者应尽量购买目前市场上期限较长的固定收益类产品，比如该行的一系列“高收益、低风险、不收费”的人民币理财产品。

债券型理财产品也有风险

债券市场虽不像股票市场那样波动频繁，但它自身也有一定的风险。交行郑州分行理财师张璠表示，在追捧债券型理财产品的同时，投资者也要留意投资风险。投资债券型理财产品并非“稳赚不赔”。

张璠告诉记者，目前在售的同类产品中，有“浮动收益”和“保证收益”两种类别，部分产品可能并不保本。“浮动收益”型产品，运作类似于债券型基金，主要是在二级市场上买卖长期限债券。由于长期国债利率较低，类似产品更看中“博取”二级市场的价差，同类产品一般不会持有债券到期。二级市场即意味着债券现价存在波动，如果银行恰逢在债券高点买入，而在产品到期清仓时又正处于低位，投资就可能出现风险。

值得关注的是，目前监管层严禁基金提供“保证收益”，但对于银行的类似操作则没有明确说法。银行债券类理财产品在运作中，一般采用与信托公司合作的模式，投资于银行间债券市场可流通的国债、政策性金融债券及央行票据。但有的银行则采取FOF模式，如中信银行新发的“中信理财之债市通1号”，实际上是投资于信诚旗下的一款债券型基金。

建行文化路营业部理财顾问齐兵则表示，这轮债市走牛的势头已经透支了未来央行进一步降息的政策预期。如果今年剩余时间内CPI再度反弹，将对市场形成不利影响。另一方面，目前市场上还有一些公司推出的收益很高但无担保信用债，其中违约风险也值得关注。

债券市场上行空间较大

尽管次贷危机对我国的经济发展带来了一些不利影响，但多数理财专家表示，投资者不必过分悲观，国内A股偏股型基金的长期收益仍然值得期待。

接受采访的大多数专家认为，宏观经济整体下行的局面加大了人们对央行进一步减息的预期，进而导致近期债券市场及债券型基金的火爆。货币政策的逐步放松有利于债券市场新一轮的牛市行情，债券市场未来空间仍然广阔，而以债券为主要投资标的的低风险产品将成为规避股票市场风险、增加投资组合保本能力的重要投资品种。近期债券市场上行空间仍较大，稳健型投资者可关注债券型基金。

同时，理财专家提醒，虽然债券基金具有抗风险、收益稳健的特征，但不同的债券基金收益差距较大，因此投资者购买债券基金要看基金的资产配置。理财专家认为，增强型债券基金既可用债券投资获得稳健收益，也可在股票市场出现投资机会时获得较高收益。因此，投资者要考虑债券基金的资产配置。此外，债券基金的表现还要取决于基金公司的整体实力。