上证红利ETF

将在财政计划投资中获益

2008年以来的漫漫熊市终于在年底找到了一丝喘息的机会。在中国政府出台的超预期4万亿财政计划的连续刺激下，市场走出了一波持续的反弹行情。市场人士乐观预计，随着中央财政计划的逐步落实和地方政府投资热情的不断高涨，以投资品相关行业为主导的行情还将不断深入。

业绩上升最明显的基金产品之一

统计数据显示，自市场阶段性见底以来，在11月4日到12月5日的这段时间，上证红利指数累计上涨23.44%，而同期，上证50指数累计上涨16.213%，沪深300指数累计上涨21.75%。换言之，如果投资者在此期间选择投资上证红利ETF，就已经获取20%以上的投资回报，上证红利ETF成为业绩上升最明显的基金产品之一。友邦华泰上证红利ETF的基金经理张娅就政府投资对上证红利ETF可能出现的影响等热点问题谈了自己的看法，张娅认为，上证红利ETF近期涨幅较大，与政府投资受益板块的相对强势是分不开的。

在当前所有ETF标的指数中，上证红利指数是依赖于投资拉动的中国宏观经济最为同步和最有代表性的市场指标。而在近期，受4万亿政府投资利好因素的影响，钢铁电力石化等板块都出现了相当的涨幅，作为一只股票仓位达到95%的被动型产品，上证红利ETF自然涨幅居前。

尽管股票市场与实体经济的演变在拐点处不具备完全同步性，但股票市场总是围绕着实体经济趋势以及对实体经济趋势的预期而波动。因此，在投资拉动弹性较大的中国实体经济的景气演变过程中，以投资品为当前主要权重行业的红利ETF将成为投资者驾驭A股市场波动的最为简便和有效的投资工具。

近期的反弹行情多种利好

近期市场反弹的基础一方面源于连续大幅降息背景下，股票市场长期收益率相对于长期国债及存款收益率的明显风险溢价，从而存在理性回归的需求并由此驱动部分流动性资金回流股票市场，另一方面，政府超预期出台的未来两年4万亿财政刺激计划成为触发流动性回流的催化剂。

4万亿政府投资主要围绕保障型住房以及基建投资支出展开，市场预期将依次对中上游的建材、钢铁、煤炭等产生拉动作用。尽管不少投资者对4万亿投资是否会最后落实、其中有多少为新增部分、有多少为超过正常增速的新增部分、这些投资是否能在相当程度上抵消由出口和房产投资增速下降带来的对投资品需求增速的减少，并最终起到反转拉动作用存在合理的疑虑，但专家认为，在投资规模及其效果最终被落实之前，这个并不是主要问题。在资产收益类比具有长期优势的流动性驱动的股票市场环境中，投资者对于政府以投资为导向的政策刺激的乐观预期和信心是最为关键的。在中国政府超强力度的政策导向以及中国国内近20万亿居民储蓄提供资金可能性的环境下，围绕投资品预期的故事可能会在未来被反复进行主题演绎，直到其最终效果或者中国经济的下一轮长期自然景气动力被最后确认。专家指出，此轮景气下滑之后，中国的实体经济将在一个更低的基数上重新崛起和繁荣。 肖 梅