2400点展开争夺战

本报记者 马晓鹏

2月17日，上证综指早盘突破2400点关口，创出2402.81点的本轮反弹新高后,随即大盘开始转向，两天大跌。业内人士的分歧也随着这一上攻过程中的巨量长阴而被“拉长”，在2400点的敏感点位，A股将在争论、犹疑和等待中寻找方向。

从郑州起家、目前在北京发展的知名私募基金操盘手花荣表示：盘中时有震荡，这说明市场一直处于换手之中，根据“犹疑中继续上涨”的原理，后市还有较大的上涨空间，本周周二和周三即使出现技术性调整，那也是强势的调整，短线性质的调整，是踏空的机构资金一次进场的机会。

“我认为见大顶的概率很高，不是调整。”国都证券宏观策略分析师张扬的看法与此迥然有别：宏观数据被机构误读了，大家对经济面过分乐观，都认为一季度经济已经走出底部。而今天的财政收入、发电量等数据已经表明经济并没有见底信号。

财政部16日公布：1月份全国财政收入6131.61亿元，比去年同月减少1265.03亿元，下降17.1%。17.1%的同比负增长创下2004年以来我国财政收入单月同比最大降幅。这也是除去年12月同比增长3.3%后，全国财政收入延续始自去年10月的单月同比下降趋势。

经济增长放缓，企业效益下滑，财政收入来源减少，这是今年1月份财政收入下降较多的主要因素，财政部有关负责人表示。

今年1月，全国发电量和用电量数据仍延续了2008年以来的下滑趋势。

根据中国电力企业联合会的统计显示，2009年1月，全国规模以上电厂发电量为2476.37亿千瓦时，同比下降12.30%;全社会用电量同比下滑12.88%，其中广东、浙江等东部发达省份的用电量同比大幅下滑。

《证券市场周刊》评论员燕海涛表示，原来预计1~2季度是实体经济数据最黑暗的阶段，现在发布出的经济数据，包括宏观的和企业的，均表明通货紧缩、经济衰退的局面并未改观。

现在大部分人都认为2800点甚至3000点必到，如今只是短期调整，而大部分人的观点是错的。燕海涛称，市场气氛现在达到疯狂的程度，垃圾股题材股都翻了好几番，成交量也接近2007年9月时的水平，这么大的量预示着行情见顶。郑旻称，市场每天都是盘内调整，尾盘拉起，犹豫中上行，并不断教育人们要持股为主，总有一天盘中的下跌再也拉不起来，而此时大部分人都认为是“正常回调”，今天已经有这个趋势了。

而从市场热点的切换看，上涨的基础未被夯实。

国都证券宏观策略分析师张扬认为，轮动从风格的角度来看：低价股走强的交易日明显多于低估值和绩优股。绩优股甚至从来没有位居涨幅榜前三。从行业轮动的角度来看：表现较为强劲的有色金属等板块，也并非基于盈利预期的相对好转，而是受产业振兴、行业扶持等题材影响较大。

A股相对估值也佐证市场的疯狂。花荣称，如果以6000点的PB跟国际股市相比，再以现在的PB去比，得到的高估倍率作为相对估值来看，我们相对欧美等发达国家股市，相对估值大概在4500点到5000点的水平，相对日本、韩国等其他亚洲国家是6000点的水平，相对俄罗斯等其他金砖四国是相当于8000多点的水平。