CPI和PPI指数下降

透露降息征兆

本报记者 马晓鹏

“两会”刚刚通过的政府工作报告中提出，今年全国财政赤字拟安排合计为9500亿元，该赤字水平创出了新中国成立60年以来的最高年度纪录。

国都证券策略分析师张扬表示，财政政策的超常规扩张势必要求宽松的货币政策继续大步放松，而这其中最为有力的措施无疑就是存款准备金率的继续下调。

与此同时，来自货币当局的表态，也为此给出了积极信号。

《红周刊》评论员燕海涛也认为，当前货币政策调控空间仍然充裕，法定存款准备金率还有很大下调空间。而如果市场出现流动性不够的情况，央行完全可以通过降低法定存款准备金率等手段来增加流动性。

“从目前经济的发展来看，当前还有降息的空间。政府已经做了非常大的努力，连续几次降息，但作为启动经济来看，很多企业还存在很多困难，如果要增加信贷的投放力度，解决基础设施、民生工程和中小企业的问题，存款准备金率到基准利率就还有下降的空间。”张扬认为利率下调可能近期会马上实施。

燕海涛表示， CPI和PPI指数下降，说明经济下滑的趋势还没得到遏制。尤其PPI指数下降很快本身来说，是表现为投资不足，因为钢材、水泥、原材料的价格都下降了，这证明这方面的购买需求不足，需求不足对整个经济的振兴可能会产生负面影响。据张扬分析，“还有一个很大的问题需要关注，就是就业。如果钢铁、水泥、原材料包括住房产业都萎缩了，不能很快振兴，那么吸收就业的能力就会下降，所以这也是我们当前必须关注的一个非常重要的问题”。

河南农业大学经济学博士邓俊峰认为：“目前CPI和PPI指数下降，说明了经济的下滑程度还是比较严重的，其实在去年12月份我们注意到了一些数据，和欧洲、美国的数据相对比，中国经济确实处于急剧下降之中。”

“在去年11月份开始我们通过加大信贷投入，确实使经济有所起色，比如电力和钢材价格的回升，还包括采购的购买指数也在回升，有点起色，但并不是马上就能拉起来的，还会有一个惯性，继续走一走，我估计3月份还会再继续走低。因为货币政策的执行和发挥效果有一个滞后期，贷款投入进去不是马上就能见效的。”邓俊峰如是表述。

事实上近期的货币市场表现也耐人寻味，为以上的论调做了注脚。

上周四央行公开市场操作中共发行3个月期央票700亿元，为该期限央票自去年5月份以来的最大单期发行量，而在此之前，央行刚刚在春节后恢复了3月期央票每周发行的频率。在当前流动性扩大供给的大政策环境下，央行此举无疑耐人寻味。

在邓俊峰看来，2008年下半年以来，央行曾经有多次在下调准备金率之前，都以扩大公开市场的资金回笼作为前奏，而此次公开市场操作所出现的异动，仍有极大可能是在为再次下调准备金率进行“铺垫”。