顶部是否来临

本报记者 马晓鹏

股市现在正处在一个微妙的关口。本就充满争议的宏观经济变得更加扑朔迷离。

“现在有共识比较难，近期如果不能创新高，那就要盘整一段时间了。”连一向乐观的郑州中盈投资咨询公司董事长马富山也有点担心了。

国内外形势的变化使得3月份刚开始乐观起来的市场情绪再次回落，谈论宏观经济走势的时候，研究人士开始更多地使用不确定的语言，所谓V型反转的论调重归沉寂。

“宏观软着陆，微观硬着陆。”郑州一位业绩相当不错的知名私募基金经理李先生如此评价当前经济态势，一季度GDP同比达到6.1%，看上去很美，但是发电量还是不容乐观，失业率依旧严重，“宏观形势和微观经济不对称，所以大家很迷茫。”

虽然政策支持与鼓励的热度极高，但企业的经营与利润还很冷，民间投资并未如预期跟上。虽然整体的复苏预期很热，但电力、钢铁、交通运输、房地产、出口等核心产业的指标数据仍处于较低水平呈反复状态。

我市资深股市投资人张宝全认为，去年经济的发展让大家都没信心，形成了市场对投资和信贷的依赖，这显然不正常，随着“4万亿元”投资和信贷逐渐见效，经济的内生性增长得到恢复，投资依赖的路径也许会改变。

“现在谁还看一季度二季度的数据？只要你相信经济是往上走，那就盯着下一次的数据，股市也会随着往上。”南方一位基金经理则表示了一种乐观的解读。

观察5月份的形式，宏观经济只是诸多影响因素之一。大小非的压力将在5月份达到上半年的高峰。

长城证券的统计显示，5月份有112 家上市公司有限售股解禁，解禁股份数目为256 亿股，解禁的市值约为2884 亿元。这是自2008年6月以来单月解禁额度第二大的月份，2009年上半年解禁额度最高的月份。

此外，进入5月份市场还将面临另一个不确定性因素，就是新股发行制度改革和创业板的推出对A股市场整个估值体系发生的改变。“IPO，再融资以及大小非必然对市场形成短期冲击，而且可能还挺严重。”马富山认为。