新华社记者 杨毅沉

6月5日是《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》向社会公开征求意见的截止日期，中国证监会此前表示，在《指导意见》征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。

创业板股票上市规则近期采纳社会各界意见作修订后，5日已由深交所正式发布，并将于今年7月1日起施行。因主板市场IPO（首次公开发行股票）将先于创业板启动，在暂停数月后，IPO重启之日即将到来。

在前不久国家发展改革委《关于2009年深化经济体制改革工作的意见》中明确提出要加强资本市场基础性制度建设，完善资本市场功能。IPO重新启动、创业板推出等举措将成为中国资本市场的大势所趋。

IPO重启“倒计时”

5月22日，中国证监会将《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》向社会公开征求意见，并表示在《指导意见》征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。两个交易周过去，A股市场在经历初期对“IPO即将重启”的彷徨后，逐渐对新股发行改革有了更加理性的认识。

就在《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》发布后首个交易日，5月25日沪深两市曾大幅跳空低开，部分投资者认为新股发行即将重新启动，市场扩容将使股票供需关系发生改变，从而让A股市场“不堪重负”。但经过短暂调整，当日沪深两市均以上涨报收，有市场人士将其理解为“利空出尽”。

其实，加强资本市场基础性制度建设，建立健全有利于资本市场稳定发展和投资者权益保护的法规体系；适时推出创业板，推进场外市场建设，完善资本市场功能等要求，并非部分投资者理解的“利空”，而是中国资本市场改革发展的前进方向。

东兴证券助理总裁、研究所所长银国宏对记者表示，主板、中小企业板和创业板作为三个层次的资本市场，若同时具备融资功能将使我国形成服务对象丰富的多层次资本市场。

国泰君安总经济师、首席经济学家李迅雷认为，新股即将重新得以发行，不仅可以恢复中国资本市场的融资功能，在经济复苏期让更多的实体经济企业获益，也有机会让投资者获利。“如果不只是功利地将IPO控制在相应的高点位发行，将可以让投资者有机会申购到更便宜的新股，有机会分享公司上市的成果。”李迅雷说。

创业板规模压力小

完善中国资本市场功能，不仅需要完善交易所主板的融资功能，也要进一步推进创业板等小企业融资渠道的畅通，这对于一直缺乏有效多层次市场的中国股市将影响深远。

虽然有部分投资者对创业板的推出同样理解为扩大股票供应量，但从中国资本市场的“容量”来看，创业板的融资规模并不大。李迅雷说：“创业板上市公司所需要的融资规模本身较小，虽然对实体经济中小企业的帮助并非迅速见效，但也不能因为小就不推出创业板。”

对此，业内专家均认为创业板在制度性建设上已准备就绪，有专家认为，随着《深交所创业板股票交易规则》的出台，创业板的推出在政策上基本已经完备。

而在推出的时机上，上海财经大学现代金融研究中心主任丁剑平认为目前市场对于发行股票与创业板推出都处于平稳期，但不管是主板还是创业板，股票的发行价格仍需更加市场化。而李迅雷则表示，由于未来创业板上市公司股本均较小，目前较为担心创业板推出后会遭到市场的恶意炒作。

未来将建国际板

5月11日，上海对外发布《贯彻国务院关于推进“两个中心”建设实施意见》，表示积极支持上海证券交易所国际板建设，适时启动符合条件的境外企业在上交所上市，推进红筹企业在上海证券市场发行A股等。而汇丰银行、纽约泛欧交易所等也公开表示，希望可以成为首批在国内上市的境外注册公司。

自2006年、2007年中国A股市场成为世界上规模较大的股权融资市场后，有业内人士认为，A股市场在国际上的影响力与日俱增，这使得外资企业尤其是中国业务比例日益提升的外企，在中国资本市场进行融资成为大势所趋。而未来国际板的建设，不仅将完善中国资本市场功能，并有望成为加强我国资本市场国际地位的一个切入点，而且还将推进上海国际金融中心的建设。

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对记者表示，上海作为中国最大的股票主板市场、外汇交易中心、Shibor运行所在地，具有发展国际化资本市场得天独厚的优势。