债券型基金

逆势热销

本报记者 王 震

如果从投资的角度来剖析眼下的债券市场，其走向的确令人匪夷所思。股市的强劲反弹不但没将债券型基金压垮，反而“逆市”热销。债券型基金与股票型基金的关系也不再是“跷跷板”，而成为了相辅相成的“裙带关系”。更令人惊奇的是，一些股票仓位极高的配置型偏债基金收益甚至超过股基。

销售兴旺

今年以来，债券型基金首发规模不断回升，各家基金公司均不愿放弃这一市场份额的争夺。记者注意到，近期债基发行又迎来小高潮，已经开始发售的4只债基均为偏债基金，分别来自于建信、诺安、博时和富国基金公司，而上投摩根即将发行一只纯债基金。从现在市面上的这4只偏债基金扎堆发行，不难看出债基发行档期竞争的激烈。

据统计，今年以来已有13只债券型基金结束募集，首募规模近350亿元，平均每只募集26.9亿元。而目前已结束募集的两只债券型基金发行成绩相当不俗。据Wind统计显示，截至5月21日，今年有25只债基单位净值上涨超过2.25%，从而跑赢了银行1年期定期存款利率，而这25只债基中的绝大多数为偏债基金。招商银行理财经理何峰表示，由于偏债基金拥有20%的股票仓位，这些偏债基金今年表现大多可圈可点。

交通银行河南省分行营业厅理财经理张璠认为，债券基金频频获批发行，一方面表明监管层对市场估值水平短期大幅提升已有所警惕，另一方面也体现出投资人对股指持续上涨所积聚风险的重视。

热销背后

从历来股市与债市的走向来看，当股市火爆时，债券基金往往被边缘化，处于很少有人问津的角落。但就在时下股票型基金无限风光之时， 债券型基金却并没有被投资者“遗忘”，反而今年以来债券型基金首发规模不断地回升。对于其中原因，业内人士表示，债券基金的重新热销主要来自于基金公司业绩的提升和市场避险资金流向债券市场这两大因素。

据兴业银行郑州分行理财师张兵介绍，在资产配置中，加入债券资产，是控制风险的常见方法。与股票相比，债券的到期收益，往往是可预测并相对稳定的。在投资组合中，债券投资能够平衡波动性较大的股票和流动性较差的房地产投资。在过去的2008年间，纯债基金更是成为极少仍具正收益的基金品种之一。

“另外，随着投资人心态日益成熟，以及国内债券市场的发展，债券基金，这一在上一轮牛市中不为人注意的投资品种，将成为投资人资产配置的必备工具。”张兵补充说，面对市场目前存在结构性泡沫风险，投资者有避险需求，而偏债基金凭借“进可攻、退可守”的特质，以及灵活多样的收费方式，成为稳健型投资者和避险资金的一个较为理想的选择。

“债券基金的热销还离不开投资者对基金公司的信赖。”建设银行文化路支行理财经理齐兵说。据统计数据显示，今年以来，偏债基金国投瑞银融华债券、泰达荷银风险预算和兴业可转债的收益均已超过20%。因此，今年债券基金平均成立规模都在20亿左右，与去年12月份相比，并未出现大幅下滑。

如何选择

在当下“偏债基金”备受市场关注的情况下，投资者该如何选择？有理财专家建议，投资偏债基金要注意以下三大方面。

首先，了解债券投资标的。尽管偏债基金均有不低于80%的资产投资债券市场，但券种的选择同样能够影响基金未来的收益。

据泰达荷银基金经理郭军介绍，对于广大投资者来说，信用债市场尚属于一个相对陌生的市场，简单地说，信用债券是国债、央行票据以外的非国家信用债券投资品种，包括政府机构债、政策性金融机构金融债、公司债、企业债等。可以看出，信用债的风险和收益均高于国债。例如，目前5年左右的信用债，年均到期收益率一般在4.0%~5.5%，约为一年定期存款2.25%的2倍，其收益率有较高的优势。

其次，关注基金经理过往业绩和该基金公司综合资产管理能力。与纯债基不同，偏债基金还同时参与新股申购和二级市场，这就对基金公司资产管理能力提出了更高的要求。

最后，注意收费方式。债券基金的认购、申购费、管理费相对较低，并且收费方式也更为灵活，方便各类资金进行投资。