本报记者 王 震

从2007年理财“元年”到力挽狂澜的2009年，大牛市的财富效应，唤起了大家前所未有的理财热情，大暴跌的惨痛教训，也让众多投资者体会到理财市场上的凄苦雨风。

2009年已成过去，我们不妨来盘点2009年都有哪些理财元素值得记忆，以帮助投资者在2010年的理财中理清思路。

股市：慢牛舞步

2009年股市亮点纷呈。新股重启，各种概念题材接连被爆炒，创业板经10年修炼终成正果，解禁股解禁洪峰来袭，上市公司海外并购重组不断等。

据有关数据显示，中小板股票目前基于2010年的动态平均市盈率为30.82倍，而以上证50指数为代表的大盘蓝筹股基于2010年的平均动态市盈率仅为16.24倍。

与此同时，2009年不仅指数回升，而且投资者收益状况也大为改观。数据显示，2009年盈利的投资者占比达34.15%，盈亏平衡和出现亏损的投资者占比分别为29.26%、28.9%。2009年整体盈利的投资者盈利水平普遍“跑输”大盘，沪指反弹幅度超过70%，但超过八成盈利的投资者盈利在50%以内。

中信银行理财师方晓华认为，中国的股市在2009年可以说是慢牛。经历了前两年资本市场的大喜大悲，无数投资者渐渐变得成熟和理性，稳健而活跃。而股市则在跌宕起伏中稳步向前，可谓完美收官。

分析：今年创业板的推出是资本市场上的一大焦点。受创业板的影响，今年的中小盘股较受青睐。今年的市场主要集中在新能源、甲流等各种中小盘概念股的炒作，市场热点并未集中到大盘蓝筹股上。

银行理财产品：乘风破浪

在经历了一系列零负收益后，银行理财产品在2009年，特别是下半年触底反弹，走上了市场期待已久的一条“复兴之路”。

据普益财富最新统计，2009年共有6609款理财产品到期，平均年化收益为3.34%。与去年4289款理财产品到期，平均年化收益4.52%相比，整体收益水平有所下降。另外，今年也还有不少让投资者愁眉不展的零收益、负受益产品。今年到期理财产品中有14款亏损超10%，最高导致投资者亏损43.72%。稳健型产品成为市场主流，主要源于银行加强了风险控制。2009年7月，银监会下发通知，规定商业银行需对客户进行分级，将理财客户分为有投资经验和无投资经验两种类型，理财产品不得向无经验客户销售。

招商银行郑州分行理财师王军强告诉记者，在2009年产品发行方面，保守型的信贷和债券类产品几乎占据银行理财产品的半壁江山。以2009年11月份为例，投资信贷资产及货币、债券类产品的数量继续增加，二者占到所有理财产品总份额的92.6%。不过，从去年第四季度开始，由于今年加息、本币升值的预期越来越强烈，投资者对于银行理财产品收益的要求也随之“水涨船高”。在今年发行的理财产品中，保本类产品有所减少，而保本浮动类产品有所增加。

分析：虽然收益超预期，但去年的银行理财产品市场仍然暴露出了不少问题。专家建议，对于不愿冒太大风险的投资者，可以考虑投资中短期的银行理财产品。

此外，加息的预期以及全球经济复苏则给部分信贷类产品及结构型理财产品（资产配置类产品）带来了超预期收益的机会。同时，由于中短期产品时间不长，也利于投资者调整投资配置比例。

黄金：高歌猛进

2009年黄金市场随经济复苏步伐一路高歌猛进，跃上1000美元大关的黄金市场继续走强。2009年12月3日黄金最高曾涨至1226.52美元/盎司，相比2008年10月24日低点682.47美元/盎司，一年多以来累计大涨约80%;相比1999年8月25日黄金最低点252.10美元/盎司，10年后黄金的最高价是当年最低价的4.87倍。

黄金和美元长期呈现负相关性，以美元计价的黄金通常随着美元上涨而下跌。但是今年一季度，两者却同时走强，并且于2月20日最高收报1005.25美元/盎司，创下自2008年3月后的第二次破千纪录和11个月新高。此后黄金进入长达6个多月的高位震荡盘整期，最低触及865.19美元/盎司。

北京首创期货经纪有限责任公司郑州营业部副总经理李华君认为，2009年3月至10月下旬，金价升幅和美元跌幅基本持平，均在16%左右的水平，而同期以欧元和英镑计价的黄金未见上涨，显示美元贬值曾是金价大幅飙升的主要驱动力。

东银期货郑州营业部总经理吴志刚分析，美元不断走弱，一方面是美国大量印美元的必然结果，另一方面也是美国政府刺激国内经济的重要手段。他表示：“美元贬值增强了美国商品的市场竞争力；同时，美元资产贬值还能吸引全球资金到美国来投资，从而刺激美股上扬。”

分析：对于投资者而言，在黄金投资中最重要的还是把规避风险放在第一位。同样是投资黄金，如何选择黄金品种需要投资者关注。

目前黄金投资的渠道主要有实物黄金、纸黄金和金饰品3种。金饰品购买时由于加工费用、工艺费用比较高，以及企业本身的利润需求，其溢价幅度一般都会超过20%。纸黄金交易方便快捷，交易成本也相对较低，但市场风险大于实物金，适合专业投资者进行中短线操作。

相比之下，实物黄金此前受制于交易成本高、手续不便捷，只适合作为长线投资的品种，但随着投资金条大幅降低了手续费，并实现了“双向买卖，随时变现”，为短炒降低了交易成本。因此，对于多数普通投资者来说，最佳投资品种的选择应是实物金优于纸黄金，而纸黄金又优于金饰品。

基金：大行其道

今年上半年，基金业绩一改颓势，整体复苏。受益于流动性宽松和宏观、行业政策环境向好，国内A股半年市场强势反弹，基金市场也水涨船高，涨势喜人。

有数据显示，股票型基金成为上半年市场最大的赢家，平均业绩涨幅接近45%，近10%的基金跑赢大盘；混合型基金凭借灵活的操作业绩快速提升；而股强债弱的市场走势也使得债基半年业绩最差，多数基金小幅亏损，最高涨幅也仅7%。

2009年的基金市场不能不提的就是QDII产品。2008年，由于受到金融危机的影响，QDII几乎全军覆没，亏损额达到了50%以上，在相当长的一段时间内都处于无人问津的状态。随着各国经济形势的复苏，年初的时候就有专家建议春耕QDII的时候到了，而事实上也确实如此。

浦发银行郑州分行营业部理财师刘云松告诉记者，2009年QDII基金全部实现了“正收益”，平均收益率为56%，和内地的股票型基金同期业绩相比，仅低16个百分点。更有三只基金复权单位已超过1元，未回复面值的QDII也是越走越近了。如此大好的形势下，又一波新QDII基金准备二次“集体出海”。

在不同类别基金中，指数型基金和股票型基金普遍受到关注。交行河南省分行营业部理财师张璠建议：“在一个具有明显上升期的股市，股票型基金远远好于混合型基金和债券型基金，这主要是其投资股票的比例造成的差异。”而一旦判断市场调头向下，投资者对指数型基金应积极采取减仓退出的策略。

分析：在股票型基金的选择上，专家建议，鉴于2010年市场的震荡及结构性行情突出的特点，基金均衡性资产配置的效果可能不及去年，那些重仓并且敢于在行业上积极超配的基金将可能取得较好的业绩。因此，在股票型基金的选择上，建议投资者继续关注风格鲜明、投研能力强、团队中有领军人物的基金公司产品。