16年等待

股指期货有望4月亮相

本报记者 马晓鹏

历经16年的漫长等待，A股市场投资者的“期指梦”终于变成现实。

2010年1月8日下午，中国证监会新闻发言人表示，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种，“目前前期的各项准备工作已经基本就绪。证监会将统筹股指期货上市的各项准备工作，包括发布股指期货投资者适当性制度、明确金融机构的准入政策、审批股指期货合约以及培训证券公司中间业务介绍和中国金融期货交易所接受投资者开户等工作。上述工作预计需3个月左右”。

据此，业界普遍预期，在今年4月初左右，股指期货可望正式亮相。考虑到做空机制引入等方面因素，融资融券试点可能更早一些。新时代证券宏观策略分析师李立新指出，目前银行面临资本充足率的困扰，同时流动性进入到实体经济和房地产领域会产生通胀的隐忧。因此，发展资本市场、扩大直接融资、吸收流动性是大的方向，而且目前总体震荡平衡的市场格局也符合推出的条件。

证监会已制定股指期货投资者适当性制度。

股指期货投资者适当性制度有望在近期发布。中国证监会相关部门负责人表示，已制定包括硬性指标和综合评价指标在内的投资者适当性制度，其中股指期货的最低开户资金基本确定在50万元。

国联期货郑州营业部总经理张颖表示，适当性制度设立了投资者尤其是个人投资者参与股指期货的标准。在硬性指标方面，除了开户资金不低于50万元以外，参加股指期货的投资者应参加相关知识培训并通过测试，同时需要一定的期货交易经历。

记者从郑州多家期货公司了解到，综合评价指标涵盖了投资者的年龄、财务状况和诚信状况。相关标准将嵌入到期货公司的开户流程。

申银万国期货公司郑州营业部负责人赵峻还表示，股指期货作为提供给投资者的风险对冲工具，对特殊金融机构要有相应监管制度的特殊安排。基金公司、证券公司以及银行保险如何参与股指期货，要听取有关监管部门的意见。业内人士透露，证监会将继续研究决定证券公司、基金公司及QFII如何参与股指期货的规则，保险公司和银行则要分别听取保监会和银监会的意见，目前相关部门之间正进行紧密沟通。

“私募基金应该说是没有什么准入安排，作为机构投资者根据风险管理需要进行操作，如果仓位不够，就要去中金所申请套期保值的额度。”相关部门负责人说。

新时代证券李立新表示，融资融券和股指期货一旦推出，A股市场将进入一个全新的时代。届时，只能做多、不能做空的股市将成为历史。

此前很长时间，由于缺乏做空机制的调节，A股市场表现出的暴涨暴跌的单边市弊端一直为投资者所诟病。特别是从2005年低点998点到2007年高点6124点，再到2008年低点1664点的颠覆式大切换，更使得很多投资者惊心动魄并惨遭巨大损失。

“股指期货的推出，使得市场除监管之外的内在制衡机制建立起来，从而改变了市场单边交易的模式，这是19年来证券市场交易机制的重大变革。”郑州汇盈投资公司董事长赵传生如此表示。

众多期货行业从业人员表示，经过近四年的精心准备，目前推出股指期货的条件已经具备，“期货行业的春天即将来临”。