本报记者 王 震

今年一季度的股市在震荡中临近尾声，如何掌握市场基本面和资金面的走向，提前布局二季度的投资成为投资人关注的焦点。专家表示，短期来看，市场仍维持震荡格局。

利好政策预期支撑有限

展望后市，市场可以预期的利好除常规的加快新基金审批外，还包括融资融券、规范再融资、股指期货、新股发行制度改革等，这也是投资者对后市仍有憧憬的主要原因。

不过，恒通基金公司分析师张鹏飞认为，对利好政策的憧憬并不能改变不容乐观的基本面，决定上市公司投资价值的根本因素还在于业绩。交易成本下降或者新基金发行、融资带来的资金增量并不会改变股市的运行趋势，主流机构与大小非逢高做空的中长期操作思路也不会由此而改变。

他进一步分析，在当前市场估值相对合理、走势趋于平稳情况下，管理层也不会急于推出利好政策，以防止市场出现利好依赖症。毕竟管理层希望尽量运用好手中的政策利好，努力确保未来一段时期市场的平稳运行。因此，市场与政策的博弈仍将持续。

基金从乐观到清醒

今年一季度已经接近尾声，基金预期的大盘股引领的跨年度行情一波三折，大趋势仍未确立，尤其受房地产板块房价泡沫影响及政策担忧打压，一线地产股股价已跌回到半年前的水平，银行股受资本充足率影响持续震荡。

上投摩根双核平衡基金经理罗建辉在接受采访时表示，市场没有突破的方向。从估值角度来看，沪深300目前约18倍的PE，估值还算可以，但估值结构并不均衡，金融地产估值明显偏低，科技类、高科技概念等又偏贵。

光大银行理财师肖方分析，从各家基金公司看来，目前市场行情应由大盘股拉动展开，原因有三：第一，中小盘股估值偏高，部分已经透支明年业绩，而大盘股估值和股价均相对较低；第二，行情要持续，必须启动大盘股，而滞涨的大盘股必定是未来引领市场的主要驱动力;第三，经济持续复苏，保险、券商和地产等行业盈利能力会不断改善。

肖方表示，大盘股上涨行情需要几个假设条件同时成立。首先，行情可持续，特别是2010年二季度，市场要有充足的增量资金，且普遍惜售耐心等待；其次，今年二三季度经济进一步向好；最后，指标股低估有补涨空间。但从目前来看，上述条件似乎都不是很成熟。

震荡向上中有波折

上海证券指出， 2010年A股整体净利润将维持正增长，预期二季度前期经济增速和业绩增速见顶的概率较大。与此相对应，很多机构认为，A股市场将出现前高后低、整体震荡向上的走势，在一、二季度可能出现年内第一个高点。

罗建辉告诉记者，从资金面来看，上半年到七、八月份，市场资金面会相对宽松，但目前资金苦于找不到合适的投资方向。所以，一旦股市跌得过多后，会有资金进来抄底。他建议投资人可适当关注近期工行和建行将公布的年报，其中可能会提及银行的融资计划。

对于市场的拐点，罗建辉表示，可能来自于加息的落实。加息后利空出尽，如果基本面配合，则有望增加市场的信心，吸引资金进入。

近期的具体操作上，罗建辉认为，从行业来看，目前科技类股已经偏高，食品饮料家电等消费板块目前约20多倍的估值，其中仍有可挖掘的公司。建议可自下而上，考虑基本面、成长性，顺着升值的思路去精选个股。