新华社记者 华晔迪 陶俊洁 赵晓辉

7月最后一个交易日，这个从一定程度上具有承前启后标志性意义的交易日，上证指数、深证成指分别以下跌0.40％和0.49％告收，沪深两市上涨公司家数远远不及下跌家数。没能为7月这轮强劲反弹画上红色句点，这不禁令不少在此轮反弹中颇为欣慰的投资者感到些许不安：已持续一个月的反弹还能否持续？

始自7月初的这轮反弹强而有力，以上证指数为例，不仅股指接连攀上2400点、2500点和2600点三个关口，成交量也呈现逐渐放大势头。综合整个7月来看，上证指数上涨9.97％，深证成指涨14.9％，而如果与7月2日的阶段性最低点比，沪深指数则分别上涨13.7％和20.6％。

是什么促成了这轮强势反弹？业界人士多认为，这是一轮估值修复行情，是对于前期经济过度悲观预期下市场估值水平显著降低后的修正。本轮反弹前，市场已持续低迷近三个月时间，下跌幅度接近30％，期间，基金仓位不断下降至一年来新低，市场各方此前就普遍预计，A股存在技术性反弹需求；另一方面，从7月中至8月初的时间是数据真空期，市场表现出对负面消息反应的不敏感，也增加了部分反弹的动力。

持续的反弹令市场乐观情绪逐渐升温，越来越多的投资者将关注目光投向支持反弹持续的诸多利好，前周媒体广为报道的“新兴能源产业发展规划”以及上周的“水泥产业发展政策”均带动相关行业板块出现强劲上涨。

乐观人士分析说，此前公布宏观数据显示的经济下行是政府主动调控的结果，随着投资者对于此次经济调整性质的重新认知，市场悲观预期继续修正的动力还会提升，另一方面，政策层面最严厉的时期已经过去，超市场预期的严厉措施继续出台可能性不大，股市修复反弹仍可以期待。

正在逐步公布的上市公司财报也是诸多业界人士信心来源之一。来自中投证券的分析指出，从二季度上市公司业绩预告和已经披露的季报情况来看，上市公司盈利尚可，二季报有望持续推动股指反弹。虽然短期上涨过快可能面临一定调整，但促成上涨的积极因素仍然存在，反弹仍会延续。

也有相当多的研究机构对持续反弹持保留看法。来自渤海证券的分析指出，本轮反弹源于市场担忧情绪的暂时缓解，而非源于经济、政策等基本面的明确改善，投资者选择适度参与的同时应当坚持以“稳中求胜”作为标的选择的核心；长江证券则表示，7月市场上涨是一种估值修正，股指越往上行，估值修复行情的边际上升空间将愈发有限，趋势性行情很难显现。

中金公司研究部也指出，反弹逐步进入“深水区”，当前市场趋势是反弹，而非反转，随着反弹继续，反弹将逐步面临考验。市场真正的反转需要来自政策面的刺激，或者经济基本面下滑趋势有所好转，而这两者依然不明朗。

值得注意的是，反弹持续性是否能获得经济及盈利数据支持也不明确。一方面，上市公司中报业绩总体尚可，但具体到行业、个体仍良莠不齐，并不能给市场带来单边刺激；另一方面，7月份的宏观数据下周开始逐步进入投资者视野，此前曾有报道预计PMI（采购经理指数）将创下十几个月来新低，如若如此，无疑将为市场的持续反弹形成一定压力。