2010年股市是纠结的一年：从两会政策调控楼市引发“4·19”跳水到沪指2319点见底；再因全球流动性泛滥导致股指在“9·30”急速拉升，一直到3186点的反弹高点。在大盘震荡中，各种题材和个股风起云涌，部分热点股涨幅翻番。

2011年股市开市以来，大盘维持震荡，中小市值题材股更是连续回调，严重打击市场人气。错综复杂的2011年行情到底会如何演绎？

本报记者 王 震 张世豪

市场在波动中前行

一般认为，欧美经济复苏与发展形势、中国经济转型背景、货币政策调整、通胀压力、扩容等因素都在影响着中国资本市场的未来发展。业界认为，其关键在于资金。如果市场没钱，股市就不可能有大行情。而目前国内货币政策的趋向就是，2011年市场流动性或趋紧。

目前，国内CPI逐月攀升，通胀压力增大，为了稳定物价水平，必然要收紧货币政策，比如加息预期、提高存款准备金率、控制银行信贷规模等。

而纵观当前国内经济形势，2011年通胀压力又势必贯穿全年。加之房价高企，调控效果不佳，也预示着2011年仍是楼市调控年，调控或许继续加码，至少短期内政策不会松动。

“银行、地产等板块是超级权重股，在双控影响下，2011年注定是个震荡年，股市不会有大行情，但也没有深跌的空间。”一位专家告诉记者，当前市场估值不是极低，但已处于较低位置，加之通胀，抬高了市场估值空间。

在对中国2011年股市的基本判断中，业界普遍预测震荡将是主要趋势。业内人士认为今年中国宏观经济仍然面临许多不确定因素，包括其他国家宏观政策调整形成的外部环境、货币政策从积极到稳健的调整以及投资者心理的预期变化。资本市场与实体经济的相悖发展造成的“扭曲”，在2011年需要得到修复。宏观经济在防通胀与保增长的矛盾中寻求平衡，A股市场也将在未来处于相对震荡的阶段。

那么投资者该如何把握震荡市的机会呢？专家认为，鉴于货币政策转向稳健，2011年投资需围绕着政府工作重心展开，比如抑制通胀、调整经济结构等，重点关注新兴产业、高端装备制造业、消费行业的投资机会。

根据2011年的货币政策预期，虽然货币供应总量紧缩，但针对具体行业，有保有压。对新兴产业来说，会继续得到财政、税收、信贷政策的支持，而对传统、过剩、高能耗的产业有一定压缩。而高端装备制造业，比如新能源、新技术、新材料、航天军工、机械装备、电子信息等，集经济转型、出口升级、新一轮投资周期展开三大主题于一身，对于处于行业上游的优质企业，投资者可积极做多。至于消费行业，虽然2011年通胀隐忧难除，对消费类行业构成利好，但投资者投资此类股票需慎重，因为2010年消费板块透支了未来的业绩，行业整体估值偏高，比如食品酿酒、农林牧渔等，应适当给予回避。

专家建议，在具体操作上，投资者应以短线为主，选择估值合理、业绩超预期增长的小盘个股，而那些2010年涨幅大、估值高的股票，以及一些高溢价的次新股，应给予回避。