本报记者 王 震

渤海证券郑州营业部分析师高松鹤认为，2011年的A股估值已经比较具备吸引力。然而，巨额的直接融资以及紧缩的货币政策，依旧是高悬于市场头上的达摩克利斯之剑。她表示，从规避市场风险与把握市场机会的角度分析，不同投资者应根据投资目的和风险承受能力，适时调整投资策略。

高松鹤建议，对中短线投资者来说，若市场发生较大反弹，则可以伺机减持为主，若反弹不大，则以持有基金或现金、静观市场变化为主。在市场底部企稳或有重大利好出现，方可伺机介入；对长期定投基金的投资者，依然可以对选定的基金进行长期投资，其策略是在摊薄投资成本的同时，获取较高的投资收益。“市场的下跌反而为长期的定投基金创造了逢低介入的好机会。”高松鹤分析说。

在当前的市场环境下，多数理财师建议投资者要及时调整投资策略和资产比例。同时，业内人士指出，投资者还应关注市场热点，挑选配置策略灵活的基金品种。如在具有抗通胀的投资品种中，可关注如新能源、煤炭、医药等行业的优势企业；可关注未来或将进行重组的行业和上市公司，如电信行业等。

2011年， 震荡是市场的外在表现，纠结是投资者的内心感受。近期股市的低迷和房地产业的调整，让投资者深感困惑：一方面是股市与楼市相继进入调整期；另一方面是通胀压力有增无减，如何让手中的资产不至于大幅“缩水”，成为摆在投资者眼前的一道难题。

面对下半年的市场行情，省会各大银行理财专家建议，对于下半年的投资策略，在布局上应多关注低风险产品；在策略上要及时调整投资方向，唯有思变，才能在“险象环生”的投资市场中不被“淹没”。

虽然并不清楚到底有多少资金从楼市、股市转向银行理财市场,但不可否认的是，最近一段时间银行理财产品再度热销，不少客户甚至以动辄上百万元的资金认购。记者走访郑州市多家银行发现，股市和银行理财市场呈现出明显的“跷跷板”效应。

“好像一下子就变成了卖方市场，最近一段时间理财产品的销售异常火爆，很快就能达到募集上限，尤其是期限短、风险较低的产品，即便是有理财贵宾卡的客户购买热销产品也要排队预订。”光大银行中原路支行理财师毛鹏丽说。在她看来，这可能和股市、楼市行情低迷有关，不少资金撤回银行寻求稳健投资渠道。同时，由于信贷类理财产品发行数量回落，也造成了银行理财产品供不应求的局面。

工行郑州市分行营业部的一位理财顾问告诉记者，该行最近几款产品卖得都很好，还有客户买了100万元的“工银财富”专属信托投资型人民币理财产品，不少客户都是因为不看好股市，转投银行理财的。“有位老客户，一直在一级市场打新，以前在我们行都是选择可以随时赎回的循环理财产品。但最近新股不断破发，这位客户就转而购买了一款稳健型产品。”他说。

记者又走访了建设银行、招商银行和光大银行等多家银行，发现不少银行的中短期理财产品都销售得很好，而来自股市和楼市的避险资金是追捧这些产品的一个重要资金来源。理财专家表示，股市避险资金纷纷投向银行理财产品，这说明目前市场投资意向已悄然发生转变，一些安全性高的保本型产品受到投资者欢迎。

在全球股市和大宗商品市场一路下跌的同时，黄金等贵金属却持续受到追捧。5月份的黄金价格大幅攀升，更是创下历史新高。专家表示，全球投资者对黄金的热捧表明了一种普遍的避险心态，这使得金价表现异常坚挺。

据悉，从4月中下旬开始，美元指数与国际现货黄金价格就一改往日“死对头”走势，开始同步上扬，对于大部分黄金分析师来说，这种现象意味着大量投资资金正寻求避险，选择了仍为强势货币的美元和“最佳避险工具”贵金属货币黄金。

兴业银行理财师董静告诉记者，目前国内已有多家银行涉足黄金等贵金属类理财产品，实物黄金、黄金T+D、黄金积存、实物黄金交易……五花八门的黄金产品纷纷登场。兴业银行去年就在国内首家推出了黄金现货延期交收业务，在全国范围内向个人客户推出以保证金方式交易的上海黄金交易所黄金现货延期交收产品。中行省分行一位内部人士告诉记者，他们推出的一款保本型理财产品就是挂钩贵金属铂、钯和工业金属铜、镍，帮助投资人规避商品市场波动较剧烈的风险。

针对近期黄金暴涨，一些理财师也提醒投资者应注意短期风险，近期金价大涨主要是避险需求增加，短期来看积蓄的风险不小。对于激进型投资者来说，可通过波段操作来抓住盈利机会。但若是想中长期“押宝”黄金市场，眼下并不是太好的时机。

及时调整投资节奏

贵金属成避险“宝地”

银行理财产品受捧

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