本报记者 张世豪

上周，A股市场走势低迷，指数连续下跌，上证综指创出近31个月以来的新低，而深成指跌穿10000点关口，市场人气极度低迷。

个股出现了大幅度的下跌，一些前期表现强势的个股纷纷补跌，除了银行板块由于受汇金增持的影响走势坚挺之外，其余板块满盘皆绿。周线上也收出了一根长阴线，形成了破位下行的态势。

分析人士认为，由于目前政策面、消息面以及外围市场还看不到转机，因此短期内市场仍未稳，投资者还需保持谨慎。

制图 毛 洁

A股表现“跟跌不跟涨”

就在A股再创年内新低之际，外围股市却在上周五大幅反弹，其中，道指更是连续四周上涨，强势逼近12000点关口。上周五，美国股市大幅上涨，道指周线收出4连阳，标普500指数连续三周收高。市场对即将召开的欧盟峰会态度乐观，银行板块普遍上扬。而麦当劳盈利强劲增长，股价创出了历史新高。

从道指的走势来看，已经扭转了10月初的下跌趋势，并且强劲突破了8月末的高点，创出近两个月来的新高。同时，欧洲股市也明显转强，欧洲三大股市在上周五均出现大幅反弹，德国DAX指数涨3.55%，英国富时100指数涨1.93%，法国CAC指数涨2.83%。

尽管市场对国庆节后汇金增持带来的反弹并没有太高期望，但是A股如此表现仍然出乎不少人的预料。分析其中原因，最为直观的是股市扩容带来的资金压力和心理压力。由于股市长期低迷，没有了财富效应，市场变得毫无吸引力，投资者对股票的需求萎缩。然而上周市场在好不容易反弹两天以后，途中经历中国水电这支大盘股上市，反弹行情随即戛然而止，市场也再次陷入了“跌跌不休”的局面。而令整个市场不解的是证监会并没有立即叫停新股上市，反而变本加厉地鼓励新股上市。

10月20日，证监会取消了前三个月审批的时间，此举将大大的加快新股上市的节奏。而在新股不断上市的前提下，银行也开始密集获批发行次级债，这一幕幕都将会使得市场资金抽紧，而后在宏观经济和企业盈利增速不断下滑的背景下，市场四季度难言有行情产生，两市将继续保持震荡筑底的格局。

2300点危在旦夕

今年以来A股的走势扑朔迷离，从年初开盘点位算起，上证综指累计跌幅达到18%。而从今年4月18日的高点算起，上证综指最大跌幅已经达到24%。2300点附近，多空之间的厮杀已经刺刀见红，血拼一触即发。如果大盘跌穿2300点关，大盘指数将回到十年前的原点，市场信心将遭到更大的打击。

市场人士认为，管理层目前还没有要救市的迹象。国庆长假后，正当大盘要跌穿去年大底2319点的时候，汇金及时通过增持挽救了大盘，使得股市短时脱离了险境。但中国水电的上市说明，汇金增持或是为护航中国水电上市的权宜之举，而当大盘挑战2300点整数关的时候，管理层可用的牌并不多。而更多的超级大盘股已经如箭在弦不得不发，这些超级大盘股陆续而来，将对2300点关形成较大冲击。

另有观点认为，经过上周的下跌，市场将面临两个重要的支撑位，一是2300点整数关口，二是2245点的重要支撑。同时，银行股已经独立走强，而本周四大银行将集中公布三季报，由于三季报业绩出现较快增长是大概率事件，因此银行股将会封杀大盘大幅下跌的空间。当然，分析人士也指出，市场的可操作性并不强，考虑到新华人寿等大盘股将在年内发行，资金面依然偏紧，而中小市值公司随着三季报披露，估值压力将进一步显现，风险将会继续释放。

机构观点建议观望

广发基金表示，从宏观经济指标来看，经济增长呈现出了下滑趋势，而CPI虽有下滑但通胀风险仍存，而管理层对宏观经济的整体判断为“宏观经济形势整体向好，调控基本适度”，即管理层认为当前经济形势是主动调控的结果，由此可判断短期内政策放松的可能性进一步下降。

好买基金研究中心认为，目前A股重回弱势格局。而展望2011年剩余时间，在CPI、经济增速双下降的大环境、政币政策仍处于较紧状态、股市供需失衡这些长期制约因素未改变之前，A股总体处于弱势，间或有反弹行情。

富国基金观点认为，上周统计局公布的经济运行数据显示，三季度GDP增幅9.1％，增速创近两年的新低，市场产生对经济放缓的忧虑；同时房地产新开工数据较差，导致部分周期类板块大幅下挫；欧债危机的前景依旧扑朔迷离，海外股市大幅震荡也是Ａ股市场表现不佳的一个原因。

易天富基金研究中心提醒投资者，近期A股将延续下跌的走势，建议继续观望。分析师认为，政策调控有放松倾向，3年期央票发行利率可能继续下行，但利率指标较强的1年期央票仍将维稳。观察中国上一轮的政策调控，稳健的货币政策经历了“紧缩-稳定-放松”的循环。专家认为，3年期央票中标利率的微降，可以视做紧缩中止的信号，货币政策进入观察期得以确立。数据显示，上周央行在公开市场合计回笼资金1210亿元，同时上周到期资金990亿元，央行此前一周实现净回笼220亿元，为连续第二周净回笼资金。目前看来弱市格局不改，短期如无重大利好将难改下跌态势，所以短期内市场难有较好的表现，建议投资者以观望为主。