本报记者 张世豪

今年的黄金走势让人纠结。看着金价高高在上，很多人可能还没来得及出手，一轮“大跳水”走势让人措手不及。正准备狠心“割肉”时，近期金价又再度上行。

年初每盎司1400多美元，之后一路上涨，至9月6日创下1920多美元的历史新高。就在分析人士预言黄金将突破2000美元之际，金价上演疯狂下跌，9月下旬一度跌破1600美元，盘中最低曾下探1535美元，离高点最大跌幅逾20%，市场陷入恐慌。

近来金价在1700美元左右震荡，面对走势低迷的行情，投资者如何应对，未来金价又将走向何方？

制图 毛 洁

金价上攻受到抑制

国际金价在9月站上每盎司1920美元高点时，这让不少投资黄金的人赚了不少，也鼓舞着很多人前赴后继买黄金，掀起一波全民黄金热潮。黄金作为天然货币，一直是公认的避险工具，与美元形成了明显的“跷跷板”效应。由于欧元深受债务危机困扰，而美联储继续加码宽松政策也得到束缚，美元可能走出上涨行情。不少市场人士认为，金价上涨势头会受到抑制。

在欧盟峰会余温尚未散尽之际，市场本周将迎来包括美联储，欧洲央行会议以及美国10月非农就业报告在内的一系列重要风险事件，而这也将决定黄金能否守稳1700美元进一步反弹，抑或是受压回调。本周一日本开始干预汇市， 黄金价格大跌逾1%。

市场人士预计，由于宏观经济面难以出现较大的改变,金价在未来一段时期内难以出现趋势性大行情，黄金年内将以高位震荡为主，金价在年内出现趋势性行情较难。

金价冲高后大跌，投资者对投资黄金的热情不但没有较弱反而在不断高涨。市场上一些20克、50克至100克的小规格投资金条近来旺销。身处“负利率”时代，一些投资者担忧财富“缩水”，对实物黄金情有独钟，喜欢金条“压箱底”的踏实感。

面对“炒金”热潮，普通投资者需要冷思考。与其他操作简便、变现容易的投资品种相比，投资实金的周期性更长、保管与变现成本较高，可能并不是很好的投资对象。买金“压箱底”的心理可以理解，黄金的保值、抗通胀功能比较突出，但增值能力较弱，比如说存黄金“无利息”。真想靠“炒金”抵御通胀，也不应在高位入市，坚持低吸原则才是上策。

黄金专家表示，如果投资者选择黄金作为投资品种之一，投入比例宜占总资金的10%至20%。

黄金投资方式多样

黄金投资方式多样，适合不同投资群体，投资者可以根据自己的情况来选择投资方式。

实物金：实物金作为家庭保值型投资品受到不少投资者的青睐，在民间一直都有“藏金于民”的传统，持有实物金条拥有一定的避险功能，有很好的抵御通胀的作用。因此，适合一些希望长期保值、有真正提金需求的投资者。

纸黄金：是一种个人凭证式黄金，由于无杠杆、交易门槛低，而且全天候交易的模式确保了黄金投资在时间上的连续性，因此比较适合中小投资者以小资金操作。

黄金T+D：属于高风险高收益并存的投资方式，具有资金放大效应，目前各家银行的T+D业务，采用的最低保证金比例已由10.5%至20%不等，这就意味着投资者可以使用到5~10倍的杠杆来以小博大。该产品能够多空双向操作，无论金价上涨或是下跌，投资者都有可能从中获益。T+D属于现货延期交易，随时可以交割的特性也降低了产品的风险。 

黄金期货：风险更高一些，投资理念基本与黄金T+D产品类同，黄金期货也采用保证金交易的机制，但保证金比例并非固定的。在上市运行不同阶段的交易保证金收取标准不同：比如合约挂牌之日起的保证金比例是7%；之后逐次上升，交割月前第1月的第10个交易日起，保证金比例提高到15%；交割月份的第1个交易日起，保证金比例提高到20%。也就是说，入市的时点决定保证金比例的高低。能够多空双向操作，无论金价上涨或是下跌，都有可能从中获益。

熊猫金币：具有很高的“权威性”，这也保证了熊猫金币在流通环节的畅通，价格也主要随黄金的走势来确定。而且熊猫金币为世界五大投资金币之首，即使在国际市场上，熊猫金币也具有很高的认可度。熊猫金币销售时溢价较低，而且品种规格丰富，从1/20盎司、1/10盎司、1/4盎司、1/2盎司到1盎司，适合不同的投资者。