政策紧缩预期见底

市场信心逐步恢复

本报记者 王 震

市场行情

“CPI按照市场预期在发展，并且会继续下滑。”随着10月份CPI数据的公布，市场对CPI大幅“退烧”显得信心十足。分析人士指出，CPI出现较大幅度回落，对国内市场应该是一个不错的利好消息，对于货币政策放缓甚至是适度放松的想象空间将会更大。

货币紧缩政策见底

据国家统计局公布的数据显示，国内CPI于今年7月份“见顶”，当月CPI同比增幅达6.5%，一度创出37个月的新高，但随着中央稳物价一系列措施的逐步实施，CPI涨幅已逐步回落，八九月份分别回落至6.2%和6.1%。对此，财通基金投资部副总监、财通价值动量基金拟任基金经理吴松凯表示，四季度CPI在翘尾因素和环比因素双重作用下将逐渐下行，货币紧缩政策有望到底，在“估值底”与“政策底”的双重作用下，市场信心有望得到恢复。

“伴随着中央稳定物价系列措施逐步见效，持续了很长时间的货币紧缩政策有望到底。”吴松凯分析指出，近期央行停发3年期央票、央票发行利率下调、票据贴现利率下降等信号释放，坚定了市场对货币政策有望见底的判断，信贷在总体紧缩下“定向宽松”是可以预期的，同比角度看，四季度信贷投放相对宽松。

“货币政策有望见底对于市场是有利的。我们对于未来相对较乐观，但是我们更看重的是目前市场的低估值。”吴松凯指出，目前股市波动在底部加剧，股价指数和净资产指数偏离幅度较大，这对新基金公司、新发基金是比较有利的，因为可以以更低的价格买到好的股票。从历史上看，低估值背后往往隐藏着巨大回报的机会。  

“数据跌回6%以内，是符合市场预期的，说明前一段调控有效果了，紧缩目标达到了。”光大银行郑州分行理财客户经理肖方直言。肖方还预测，11月和12月会继续回落，并且，今年全年的CPI数据会在6%以内。

“和预期差不多，我们之前就预期10月是拐点。CPI回落中，主要是食品的价格在回落。比如，猪肉环比下降了1.8%，油价也是在大幅度回落。之后，CPI也会继续缓慢下降。”民生证券客户经理张炤分析说，物价见顶为未来货币政策适时转向释放了空间。随着物价形势的好转，很大程度上影响资本市场运行态势的政策面预期正在走过底部。

“目前，我对后市行情是比较乐观的，并且，明年的CPI会维持比较良性的发展。总之，这样的局面是对股市非常好的支撑。” 中信银行理财经理方晓华也表示。