本报记者 张世豪

市民老张最近看上了结构型理财产品迷人的收益，但老张的老婆却以结构性理财产品的风险大，不让老张投资。苦恼的老张决定找理财专家学习以说服老婆。近日，记者和老张来到某银行陇海路一网点。理财师袁先生向记者和老张介绍了结构性理财产品。

结构性产品的特征决定了其风险。很多银行的结构性产品并不是自己设计的，银行只是一个代销的角色，对产品本身并不了解。结构性产品设计非常复杂，一般投资者很难真正看懂。

投资结构性产品要对挂钩标的物有充分的了解。由于结构性产品的浮动收益部分来源于其所挂钩的标的资产的价格变动，影响标的资产价格的诸多因素都成为结构型理财产品的风险因素。通常结构型理财产品的保本率直接影响其最高收益率，因此，非保本型结构性产品的本金是有部分风险的。

理财师袁先生称，该类产品的收益也是有风险的。由于结构性理财产品的收益必须完全符合其产品说明书所约定的条件，也就是说期权的执行是基于一定的标准，所以结构型理财产品的收益实现通常是两点或是点状分布，从而使得结构性理财产品的收益往往是有或者无，而没有中间水平。

权利与期限应明晰

结构性产品通常是无法提前终止的，其终止是事先约定的条件发生才出现，因此结构性产品的流动性不及其他银行理财产品。“提前终止”和“提前赎回”的规定，分别对应银行和客户的权利。如果产品满足了实现最高预期收益的条件大多数长期限产品会允许“提前终止”。换言之，如果产品在刚刚开始运作一个季度就实现了预期最高年化收益，产品就会提前终止，哪怕你强烈看好挂钩标的的后期表现，也只能再去寻找其他的投资机会。

从该类产品的发行情况来看，最高期限一般为5年，最低通常为1年。如果产品期限较长（比如2年以上），通常会设定观察日，即预先在每月或每季度中选定某日为观察日，考察挂钩标的在当天的表现。

或有这样的情况，考察所有标的的季度表现，都能满足涨幅要求，但偏偏在观察日当天，某一个标的的涨幅未能满足要求，当然，产品就不能实现预期最高收益。而对短期限产品（1年）而言，通常只考察到期日的表现。

而“提前赎回”通常是不允许的，即便费尽周折实现了“提前赎回”（需提前若干天申请等），本金往往会出现比较大的损失。权利和义务是否对等，投资者不妨自行判断。

记者发现，所谓结构性产品，是指在交易结构中嵌入了金融衍生产品的投资产品，其投资对象通常可以分为固定收益类资产和金融衍生品两部分；其中绝大部分资金投资于固定收益类资产，风险相对较小，以保证产品的最低收益率，另外小部分资金投资于金融衍生品。理财专家表示，投资结构性理财产品，必须要了解其产品内容及运作机制、收益结构和挂钩标的，避免投资失误。

背景知识

结构性理财产品是通过一定的技术手段将几种不同的基本产品，比如股票、利率、汇率、股指等，与期权等衍生产品相互组合构成的综合产品。

5万元~15万元人民币的投资门槛，预期6.5%~10%的最高年化收益，为同期定存利率的三到四倍，使得结构性理财产品逐渐受到青睐。据悉，结构性产品一直是各外资银行及国内银行推出的理财产品中的一大主要类别。