本报记者 张世豪

编者按

新年里“马上有钱”或许成为大多数人的新年愿景，经历2013年“余额宝”们高收益诱惑后，2014年投资理财如何才能趋利避害、保卫钱包？本报推出“马上有钱——马年理财风向标”系列报道，揭开理财市场表象，从另一面探索投资理财的真谛。

市民刘女士是个刚工作不久的上班族，手里也没多少储蓄，春节前听同事们都在议论余额宝，也转了些钱到余额宝里。“每天能看到收益有多少，算是加入理财的行列了，感觉很好。”她说。

从去年开始，以“余额宝”为代表的互联网金融产品在改变人们理财习惯，今年更多的“余额宝”们加入战局，但春节过后，互联网理财产品收益率普遍下降，从此前的7%滑落至6.2%~6.6%，众多投资者心存疑问：互联网金融高收益率还能持续多久？ 

互联网理财“万马”奔腾

过去5万元起步的银行理财门槛让很多零散资金望而却步，如今，“一块钱就能理财”、“收益高于银行存款”、“随时可以支取”……2013年至今，在余额宝的引领下，百度百发、网易添金、苏宁零钱宝、微信理财通等互联网理财产品层出不穷、百舸争流。

当今，互联网理财领域可谓风生水起，一方面是由于较低的准入门槛。以微信理财通为例，即使你有0.01元闲钱，你也可以加入“理财军团”；另一方面是较高的收益率。目前市面上的互联网基金平均年化收益率在6.2%~6.6%之间。微信理财通在春节期间一度逼至7.9%。

如此高的收益率立刻成为众多“小伙伴”们关心的焦点。

有市民表示，由于平时也有在网上购物的习惯，自己支付宝账户常常有近千元的余额，而一旦存入余额宝，每天还都有收益，索性就多放几千进去，反正平时也要买东西，“每天的收益就当店家给优惠了。”

忽如一夜春风来，互联网一下子拉近了普通大众和金融理财的距离。“互联网金融的好处就是交易成本低，交易完成迅速，参加的人可以很多，一块钱也可以投资，因此发展迅速。”著名经济学家成思危说。

除了高收益，“各类宝”们的规模更是羡煞旁人。近期，据业内人士最新消息，余额宝已经超过4000亿元，客户数量达到6100万以上。而汇添富现金宝则是一只依托于汇添富基金电子金融总部而发行成立的纯电商基金，没有通过传统渠道销售，规模同样已超过200亿元。

市民杨女士也跟随潮流在余额宝里放了5万元，但她一直疑虑余额宝会否出现亏损。理财专家表示，很多人参与了进来，但并不知道自己买的产品到底是什么。

事实上，绝大多数互联网理财产品，主要合作对象都是货币基金，募集的资金也基本投入货币基金，或者是银行协议存款的团购产品——将零散的小微资金集合起来向银行讨价还价，获得比活期存款高数十倍的高额协议存款收益。也就是说，钱还在银行那里，但是互联网理财用户的收益却大幅提升。货币基金的收益跟市场上的资金价格牢牢挂钩，资金价格的水平直接影响其年化收益率。

交银施罗德基金监事长杜静表示，“互联网公司和基金公司用贴钱方式硬撑基金收益率，以及用人为支付溢价，比如以T+0垫资争取T+1客户的方式等，只能是饮鸩止渴。利率持续高企最终将影响宏观经济增速放缓，企业利润下滑，这种高融资成本不仅是实体经济难以承受，也是金融体系难以承受的。”

此外，随着货币基金的竞争加剧，“余额宝”们收益率的差距也会逐渐缩小。货币基金只是一种流动性管理工具，其自身并不具有取得高收益的能量和基础，而且货币基金属于被动型管理基金，客观上也只具有保持相当于一年期限银行存款利率的收益水准。

不久前，数米基金因“8.8％年化收益率”的不当宣传和违规销售，被浙江证监局责令限期整改，成为互联网金融收到的首张罚单。证监会也明确表示，互联网基金销售属于基金销售宣传推介活动的一类业态，应遵循现有基金销售业务规范。

而老百姓最为关注的问题是高收益是否会遭遇“滑铁卢”。对此，专家预期，收益率不会一直居高不下，消费者一定要谨慎，几年前美国的类余额宝产品纷纷倒掉就是前车之鉴。

高收益岂会野马无缰

银行理财厉兵秣马

以“余额宝”为代表的互联网金融已显著冲击到传统银行的储蓄业务”。一家大型国有银行分管储蓄业务的副行长表示，“对任何一家银行，储蓄存款是一年之季在于春，往常春节刚过的这段时间是增存的大头，前几年这时候，我们工农中建中的任何一家，都要增五六百亿，今年费了九牛二虎之力才增了一半，其它家情况也不好，大家紧急沟通情况时，都反映大部分储蓄存款是给‘余额宝’们抢去了。”

一家股份制银行财富管理中心负责人坦言：“余额宝发展那么快，银行不是没办法，货币基金是最简单的产品，何况银行旗下都有基金公司，只是银行不想做。”余额宝等产品吸收了大量普通存款，通过同业存款形式回到银行，但同业存款并不纳入银行月末、季末的存贷比考核。也就是说，如果银行大力推自己的宝类产品，不但无益于考核，还会把原有存款变成同业存款。

不过，银行的尴尬在于，随着电商宝类产品的发展，如果坚持不推类似产品，越来越多的存款将从本行流失。该负责人介绍说：同业存款虽然不计入存贷比，不能用于贷款，但可算入日常存款指标，可用在流动性用途上，所以银行也需要。

实际上，面对互联网理财的夺人气势，传统银行理财业务也开始顺势而动。

当前，各大商业银行已经将存款利率上浮到顶，即在官方存款利率3％基础上上浮10％，即便如此，依然难挡小储户流失之势。分析认为，在与互联网金融的存款保卫战中，银行存款利率市场化进程将进一步加快。

1月21日，工商银行发行一款工银薪金宝货币基金，起购金额100元，零认申赎费，收益也具有吸引力。此外，平安银行推出“一分钱起购”的平安盈，农行理财新品效仿余额宝增添实时赎回功能，中信银行与腾讯财付通合作推出电子商户凭商誉授信……