记者观察

正在召开的全国两会，涉及诸多关乎国计民生的议题，而这些议题也都是沪深股市资金重点关注的对象。这段时间，投资者对于注册制、供给侧改革、国企改革等热词变得非常敏感，相关的热点概念股表现也是起起伏伏，让人眼花缭乱。

上周五，沪深股市主板与中小板、创业板的走势，可谓“冰火两重天”，或者“二八分化”。沪综指在银行股等蓝筹股的强势拉升之下，以红盘报收，微涨14点。而深成指、中小板指数和创业板指数全线大跌，创业板指数更是暴跌5%。原因何在？就是市场传出消息，战略新兴板的准备工作正在顺利进行，没有延后计划。并且，今年有望推出市场关注已久的注册制。

显然，市场一直把战略新兴板和注册制的推出，当作利空来解读，因为股票的供给将会猛增。在目前的弱势之下，高估值的题材股有巨大的价值回归压力，特别是有着“神创板”之称的创业板。

然而，3月7日，沪深两市与上周五的表现刚好相反，沪综指表现平淡，创业板盘中则大涨逾4%。原因何在呢？恰恰又是因为注册制！目前市场处于两会窗口期，今年的政府工作报告未提及注册制，给中小盘股提供了报复性反弹的契机。相较于去年政府工作报告里提到的实施股票发行注册制改革，今年的政府工作报告只字未提“股票发行注册制改革”。

上周末，市场各方就对政府工作报告进行了全方位的解读。朋友圈中，也是一篇篇的对于股市周一走势的分析预测文章。大家说得最多的就是，既然政府工作报告未提及注册制改革，说明条件可能尚不具备。或者说，要缓一缓，再斟酌斟酌。

无疑，注册制实施是资本市场改革的结果，如果多层次资本市场、资本市场法治化建设到位的话，注册制最后就是水到渠成的，并不会无限期推迟。然而，核准制走向注册制是一个过程，不会一蹴而就。这个过程或许有些漫长，管理层也会充分考虑市场承受能力。