到底是什么推动沃尔玛在过去３０年上涨了１３４３倍的呢？我的理解：一个是业务规模，以１９９６年到２００５年为例，沃尔玛从３０５４家店增加到６１４１家；一个是内生性增长，同店纯利从１００万美元增加到１７９万美元，所以导致沃尔玛上涨这么多倍的根本原因，是业务规模和企业内生性增长，不是我们说的“资本之手”和“命运之神”，而是企业本身。

　　众多企业的期望口号是“打造百年老店”，越来越多的楼盘希冀成为“百年建筑”。

　　在英国，其建筑平均寿命高达１３２年，居世界首位。在英国，不仅建筑质量受到高度重视，规划、设计也经过详细论证。同时，英国非常注意对建筑物的维护、加固和病害处理，以延长建筑使用年限，提高资源利用效率。

　　好的地产公司的生命历程就像英国的建筑，也需要“质量，规划，设计，维护，加固”。

　　美国一个伟大诗人写过一首诗，叫《未择之路》，大意是：森林里分了两条路，他认为这条路很好，那条路也很好，我想走这条也想走那个，但是很难选择。我想人生也是一样的，在重大的历史时刻你一定要选对路。

　　２００８年，地产行业极有可能有望从将近１０年的高歌猛进年代转入到平稳增长时期。面对整体行业从快车道进入平滑运行，新的时代来临了。

　　巴菲特说：“我一再声称，投资者应当在别人贪婪时自己谨慎，别人谨慎时自己变得贪婪。如果你在别人贪婪时比别人更贪婪，在别人谨慎时比别人更谨慎，那么你最好不要有任何投资。”

　　在国内地产公司异乎寻常地喊出“拐点”、“百日危机”、“洗牌”的时候，国际资本在干什么？

　　２００８年第一季度，热钱有加速流入中国的趋势。该季度中国外汇储备增加１５３９亿美元，贸易顺差为４１４亿美元，ＦＤＩ（对外直接投资）为２７４亿美元。粗略估算，２００８年第一季度流入中国的热钱约为８５１亿美元。该季度热钱流入加剧是与人民币加速升值紧密相关的。２００８年第一季度人民币兑美元汇率升值４％，这进一步加强了热钱流入套汇的动机。

　　那么目前中国国内热钱的总规模究竟是多少呢？综合国内外经济学家的测算结果，当前中国国内的热钱总体规模约在５０００～１００００亿美元左右。这个数字是相当惊人的。并且其中相当大的部分进入了房地产行业，从北京、上海以及沿海城市的地产投资相关数据完全可以看出端倪。

　　资本的内涵是逐利，也就是马克思政治经济学所称的“资本的根本趋向”和凯恩斯提出“精准和暴利性构成资本的快速流动”。

　　中国房地产行业，无疑实现和构成了资本“趋向性和精准性，一个投资热土和资本搏杀的“天然的财富高地”进入了视野。战地黄花分外香。

　　楼市漫谈