本报记者 马晓鹏

疯狂的游资与赴汤蹈火的散户，联手炒出了A股历史上最惊心动魄的首日行情。

创业板首日爆炒让各方瞠目结舌，28只“疯牛”的表现可谓是石破天惊，市场情绪已接近疯狂。28只个股盘中均遭停牌，整体涨幅106%，市盈率达到111倍。

而爆炒又暴跌的走势,更是引发了不少争议。创业板如此高市盈率的发行为何还会遭遇爆炒？让散户套牢、机构旁观的创业板,是否会坐上冷板凳,遭遇当年香港创业板的覆辙?有人说，创业板的推出了结了投资者多年的情节；也有人说创业板是缔造亿万富翁的“俱乐部”。

事实上，到目前为止，创业板的问题一一暴露于聚光灯下，正是中国资本市场走向透明的必经过程。对于创业板的质疑并非诋毁创业板，而是为了摘除卡在创业板喉咙里的刺。

自1962年以来,共有39个国家和地区先后设立了75家创业板市场。截至2007年年末,全球创业板市场共有41家,近一半被关闭。亚洲创业板市场中,对中国内地最具有借鉴意义的,要数韩国的科斯达克和中国香港地区的创业板市场。

香港创业板在1999年11月推出，吸纳具增长潜力但未必符合主板上市条件的企业挂牌,但由于门槛太低,且部分公司甚至没有实质业务,令机构投资者有所却步,甚至有基金明文规定不可购入创业板股票。而一些成长至一定规模的公司都转往主板,令香港创业板沦为“跳板”。香港创业板自推出后一蹶不振,至今距离高峰期下跌90%。

而韩国科斯达克市场已成为当今世界上发展最迅速、最有活力的创业板市场,与1996年设立之初相比,去年底科斯达克总市值增长10倍、成交额增长1000倍。2001年IT泡沫破灭,科斯达克很多公司破产。之后科斯达克采取措施简化上市程序、防止非法交易,投资者的信心得到了恢复,科斯达克随后取得了长足的进步。

著名金融评论员叶檀在其博客中表示，市场是有灵魂的，有灵魂的创业板会吸引真正具有创新能力并试图建立百年基业的公司，丧失灵魂的市场会吸引一桌赌徒，并因为赌徒的存在败坏所有投资者与上市企业的道德观与财富观。

创业板一小步,中国资本市场一大步,中国的纳斯达克从此扬帆启程,这无疑是开天辟地之壮举，但是超募资金如何使用？高达百倍的市盈率如何消化？首日爆炒之后又遭遇急冻？创业板的前景又将经历怎样的风起云涌？这不仅在考验着管理层、创业板上市公司和投资者的智慧，更是对我国金融市场稳固持续发展的一次考验。