对冲基金到底是什么

对冲基金，对于普通投资者来说，这个起源于上世纪50年代初的美国，随后风靡全球的基金投资形式，到底是什么？

某银行私人银行部总经理李莉介绍称，对冲基金又称套利基金或避险基金。投资者把在金融市场中既买又卖的投机基金称为对冲基金。经过几十年的不断演变，对冲基金已成为一种新的投资模式代名词——采取有限合伙人制和激励管理费率，基于前沿的投资策略与复杂的投资技巧，充分利用金融衍生品的杠杆效应，追求绝对收益的投资模式。

证券投资基金与对冲基金的区别

对冲基金与普通证券投资基金的区别，李莉表示，从筹资方式上来看，证券投资基金一般公开募集，中小投资者居多。由于其高风险和复杂的投资机理，对冲基金虽然进行私募，许多国家都禁止其向公众公开招募资金，一般采取合伙人制，合伙人提供大部分资金但不参与投资活动。

两者信息披露的要求不同。各国对证券投资基金的信息披露都有严格要求，以保护中小投资者的利益。由于对冲基金多为私募性质，从而规避了法律对公募基金信息披露的严格要求。

还有操作上的不同。证券投资基金操作上相对透明、稳定，一般都有较明确的资产组合定义，即在投资工具已选择和比例上有确定的方案，同时也不得利用信贷资金进行投资。对冲基金没有这些方面的限制，可利用一切可操作的金融工具和组合，最大限度地使用信贷基金，牟取超额回报。对冲基金操作上具有高度隐蔽性、灵活性、杠杆性。因此，证券投资基金更具投资性。而对冲基金更具投机性。

对冲基金四大特征

其一，采取有限合伙制，多为私募形式。由于操作上要求高度的隐蔽性和灵活性，因此对冲基金采取有限合伙制且以私募形式募集资金，这样可以避开针对公募基金的监管需求，例如信息披露、投资组合限制等。

其二，追求绝对收益。追求绝对收益是对冲基金的典型特征，这一点与共同基金明显不同。共同基金的业绩评价一般采取“相对收益”，以跑赢市场、获得高于市场基准的收益为目标，而对冲基金则以“绝对收益”为目标，不强调与市场基准的关联度。

其三，发起人放入自己的资金，采用激励管理费率。对冲基金的发起人会将自有资金放入所管理的基金中，管理费率则采取“固定费率+业绩提成”的方式，这便使得对冲基金的发起人与投资者建立起“风险共担，收益共享”的关系。

其四，使用杠杆，多头/空头操作非常灵活。对冲基金的投资范围非常广，涉足利率、汇率、股市等多个市场。对冲基金的投资策略非常灵活。而且，由于追求绝对收益，对冲基金常常使用杠杆，包括杠杆借贷、杠杆投资等，以追求最大程度的高回报。由于操作上的高度隐蔽性、灵活性以及杠杆效应，对冲基金在现代国际金融市场的投机活动中担当了重要角色。 世 豪