王锦媛 王海东

民企在国民经济发展中发挥着至关重要的作用，因为民营经济贡献了中国50%以上的税收，60%以上的GDP，70%以上的科技创新，80%以上的城镇就业，90%以上的企业主体，100%以上的外贸顺差。然而其发展却长期受到融资难、融资贵问题的制约，因此破解民企融资约束的急迫性和必要性进一步凸显，特别是后疫情时代，缓解企业资金链断裂或资金短缺情况需引入创新的思路或激励机制来解决，而供应链金融是解决这一问题的有效方法之一。

供应链金融，是指人们为了适应供应链生产组织体系的资金需要而开展的与资金相关的服务定价与市场交易活动。供应链金融有助于巩固核心企业优势地位，有助于改善上下游配套企业资金需求状况，有助于提高金融机构企业利润，有助于协调和激励供应系统各成员向健康方向发展。供应链金融既保证了购买方延迟支付，又能让供应商尽早取得货款，解决双方资金压力，实现银企互利共赢。

就国内而言，供应链金融模式根据不同的参与主体，可分为：金融机构融资平台模式；核心企业供应链平台共享模式；金融科技信贷模式；互联网金融模式。这些模式促进了供应链各参与方的合作和共赢，但早期的企业外部的金融平台，保证金或金融服务费较高。

就国外而言，供应链金融模式有三种：物流企业主导模式，企业集团合作模式，金融机构服务模式。

就电信业而言，它具有全程全网的特点，而供应链金融天然具有网络属性。电信业多级供应链通常涵盖众多企业，能够参与数据上链的企业基数大，且各个企业之间具有交易关联性，有助于信息的交叉验证，有利于解决传统融资在信息验证方面不易执行的问题。因此，电信业供应链金融的实现方式可在以下几方面着力：

一、借鉴企业集团合作模式，建设一个以集团财务公司为主导的供应链金融模式。财务公司作为集团公司的子公司和“内部银行”，是最适宜开展供应链金融工作的。其职能是负责整合金融领域资源，落实具体业务操作，对接合作金融机构，开展金融产品投资，设计系统支撑，统筹推动业务开展。发挥着集团公司资金归集、结算、监控和金融服务功能。财务公司是集团公司子公司，具有独特的信息优势、渠道优势、管理优势，熟悉集团上下游产业链，并容易争取到核心成员单位的积极配合，能较好地管控风险。在资金流方面，财务公司资金实力雄厚，且为持牌金融机构，可在市场上融入相对低成本的资金，为电信业供应链金融的开展提供充足的资金供给。

二、应用“数联网”基础设施，引入区块链技术。电信业5G技术和数据中心等新基建项目使区块链技术引入供应链金融成为可能。“数联网”是中国移动新推出的，依托“连接+算力+能力”信息服务体系，基于隐私计算、区块链、低代码开发等核心技术构建的跨行业、跨区域、跨领域的下一代可信数据流通基础设施，可实现数据“可用不可见”，方便数据产品的交易。

区块链技术是一种去中心化的分布式账本系统，数据具有可追溯、不易丢失及不可篡改的特性，能够为各企业提供可信证明。以区块链的形式构建供应链金融平台是去中心化的，平台交易可以通过智能合约自动执行进行，使得交易的安全性更高并且成本更低。区块链技术可以解决供应链上的相关机构与企业之间的信息不对称问题，通过电子方式传输和存储所有的发票和合同，这使得业务的效率得到提升。

三、借鉴核心企业供应链平台共享模式，建设基于区块链技术供应链金融平台。建设一个基于区块链技术的供应链金融平台，嵌入集团供应链系统中，并与其他平台系统：如电商平台、支付系统、ERP系统进行对接。在此平台上注册上下游企业，记录供应商基本情况、历史合作数据、供应商分级管理情况、负面行为等综合信息，进行信用审核后上链。平台操作流程如下：

1.财务公司主导。购买方下订单后，供应商组织生产供货。货到后，财务公司通过区块链确认到货信息后，通过平台支付系统先行支付全额货款。待采购方完成相关的审批手续、经过试用期、验收（半年或一年）后，再把应付的货款和一定的融资费用还给平台。融资利率由财务公司综合考虑市场情况，根据业务成本、合理利润等因素，与供应商协商确定。

2.财务公司主导下金融机构参与。对应收账款，集团内各子公司向财务公司出具反向授权书；供应商向财务公司合作的金融机构发起融资申请；合作金融机构在区块链中对其应收账款信息确认；合作金融机构依据信贷流程，结合优惠政策，进行融资审批；供应商提供监管账户；各子公司在达到付款条件时，将应付供应商账款汇至供应商监管账户，由合作金融机构扣收并偿还融资。

3.存货抵押融资。合作金融机构依托基于区块链技术的金融监管功能，对统一接入平台的存货所有者、运营方业务进行监管。区块链通过基于物联网技术的“一码到底”出库系统所抓取的货物日常盘点和处置信息的实时记录，通过交叉验证，确保供应链体系内各参与方能够全程了解货物的真实状态并达成共识，防范货物的虚假抵押、多头借贷等问题。

四、强化信用担保和风险评估控制。以新的视角评估企业的信用，对整个供应链及其交易的信用评估；由关注静态财务数据转向对企业经营的动态跟踪；在考察授信企业资信的同时更强调整条供应链的实力对比、成熟度和诚信等环境状态，从而有利于财务公司评估业务的真实风险，使更多的上下游企业便捷融资。因此，财务公司、金融机构在供应链中的整体定位应该是整体解决方案的提供者，能够针对某一条具体的供应链，就其财务成本最小化问题提出最优的融资方案，并具有开发一系列产品与服务来满足不同企业需求的能力。

五、依据现有法律法规，建立监管制度。完善的相关法律法规是我国供应链金融业务健康发展不可或缺的外部法律环境，如《担保法》和《合同法》。完善金融业务监管制度，特别交叉业务监管方面，需要进一步明确监管主体，建立监管模式，完善监管政策。合作金融机构可以对供应商收款账户进行监管。核心企业可以合理制定金融机构手续费分成机制，发挥适度激励作用，避免过度激励与激励不足。

（作者单位：中国移动通信集团河南有限公司)