去年，消费股被基金投资者青睐有加，特别是下半年还出现了消费主题基金的发行高潮，多只基金纷纷进入市场，令投资者坚信消费股将有强势表现。而消费股也不负众望，多只消费股去年涨幅超过90%。近期，消费股却出现大幅下挫，这是基金在获取超额收益后，开始调仓转战低估值周期股，还是基金希望这些估值过高的消费股回到合理水平？

“市场的偏好正在发生变化。”业内人士告诉记者，消费股从长线机会看，问题不大，但关键是前期涨幅非常大，而且很多基金在这一块配置的资金过多，更重要的原因是现在出现了相当多的低估值品种。

分析认为，结构性行情仍将主导今年的A股市场，消费和创新仍然需要重点关注，但投资品行业同样存在机会。这或一定程度上暗示了继消费股后，基金重新关注周期股的机会。

“消费股的基本面并没有发生变化，只是机构资金也需要一些新的品种。”投资专家认为，上半年低估值的周期股可能存在一波行情，而下半年消费股或能成为获取投资收益的主要品种。基金经理表示，由于市场估值在底部，如果2011年的通胀得以控制，政策放松，周期股会先于消费股出现机会，消费股投资更看重下半年。

显然，基金经理正努力将资金从上涨后的消费股中抽离出来，并调仓到周期类品种。“相对于估值稍高的消费股，更青睐金融、地产等低估值板块。” 安仲文