本报记者 马晓鹏

本周三，沪指见到2370点，背景应该如此描述：奥运板块持续全部暴跌，下跌的方式是跌停。希望在绝望中产生，市场中“变盘”的呼声愈加凄厉。

奥运股遭遇雪崩

“北京旅游”无疑是近期奥运板块中表现最活跃的个股。8月8日，开幕当天，该股创出历史新高29.79元，而一个多月前该股最低时只有11.68元，目前涨幅高达155%。

有股民将北京旅游的表现称为“最后的疯狂”，因为很多投资者对这只中报预亏的股票还能走出翻番行情实在是无法理解。随后北京旅游就随着奥运板块的跳水，5天下跌35%。不单单是北京旅游，总体来看，很多奥运概念股的估值都高得离谱。

尽管不能“唱空”，基金经理们却用实际行动，无声表达对奥运板块的市场看法。基金公司为了避免奥运题材的下跌殃及净值，加速从奥运板块中出逃；与此同时，“后奥运经济”成为一些基金的关注方向，布局“世博”板块成为基金经理们的一个考虑方向。

《证券市场周刊》评论员燕海涛坦言，从去年底开始，一些奥运概念股经常轮番上涨，背后就是游资导演的，很多奥运概念股的机构持仓比例都很少，但“涨停板敢死队”所在的营业部倒是频频现身成交龙虎榜中。

对于奥运题材，一些基金经理则认为，奥运板块结束时，后奥运板块或将启动。

“后奥运板块=世博=新上海概念。”郑州一位私募基金经理如此表示，“世博行情可以开始看了。”

奥运行情有希望

对于股票市场而言，虽然此前投资者对奥运行情普遍抱以乐观态度，但A股市场自2007年底以来的持续大幅下跌，一次又一次地打击了投资者的热情和信心。

华泰证券分析师杨峰表示，随着奥运的即将开幕，在政策面的积极支撑下，A股市场在8月份走出“奥运行情”的可能性依然很大。

从1984年以来的6届奥运会开幕前后相关证券市场的表现来看，奥运会开幕后的20个交易日里，奥运会主办国的股票市场普遍出现上涨。

燕海涛强调，在奥运会召开前的20个交易日里，这6个奥运会主办国的股市全部出现下跌，其中西班牙股市在1992年巴塞罗那奥运会开幕前的20个交易日里，更是下跌了16.19%，诸如希腊、美国等国家的股市，在奥运会召开前的20个交易日里，跌幅也在4%左右。

而在奥运会开幕后的20个交易日里，这6个国家中，有4个国家的股市出现上涨，其中美国股市在1984年洛杉矶奥运会开幕后的20个交易日里，上涨了10.79%，韩国汉城1988年、美国亚特兰大1996年奥运开幕后的20个交易日，其股市涨幅也普遍超过4%。从历史的规律来看，奥运会召开后的一段时期内，奥运主办国的股市出现上涨的概率要远大于下跌。

到了变盘时刻

海通证券分析师蔡国涛的一贯观点是，经历持续调整之后，不管是纵向，还是横向比较，目前A股市场估值的风险已经大大降低。

对阶段性估值的影响而言，8月份将进入A股公司中报披露的高峰阶段。不少公司好于预期的业绩表现，很大程度上将成为支撑A股市场阶段性估值和信心的一个重要因素。

蔡国涛认为，对于A股市场估值而言，目前全部A股的平均市盈率为21倍左右，已经回落到2006年中期的水平。而且过去10多年来，A股市场的平均市盈率水平基本维持在15~60倍之间运行，市场估值的中轴区间维持在30倍左右。从纵向来看，A股市场目前的估值水平已经运行至历史估值区间的中下水平。

更大层面也支持股市出现转向。

从消费需求和潜力来看，未来相当长的时期内，我国的零售消费仍面临巨大的发展空间。

2008年6月底，我国居民储蓄存款已达19.44万亿元，人均储蓄存款接近1.5万元。居民财富积累的快速增长，为消费需求的进一步增长提供支持。

近期国际油价呈现震荡回落，美国股市艰难探底后大幅反弹。展望未来，次贷阴影下美国股市进入强势仍需要较长时间；但国际油价中期见顶的几率却相当大。这与美国经济回落也有一定关系，美国消费回落有助于国际油价回落。

杨峰认为，国际油价下跌，将带动农产品和其它初级产品价格的回落，所以中国的通胀未来半年甚至一年不会成为大的问题。

燕海涛表示，“由此投资者有望见到一个向好的循环：美元见底→油价回落→大宗商品价格回落→中国CPI回落→中国企业经营状况好转→投资者预期逆转→A股价格见底回升”。

“大行情随时可能会启动，并且有可能非常壮观，盘面已经有了这样的征兆。”郑州一李姓私募基金经理这样认为。