随着重庆啤酒23日公布的一季报中，流通股大股东大成系基金等投资机构因乙肝疫苗研制失败而巨亏退出，一场延续了13年的“皇帝新衣”式的资本泡沫，以中小股民们的血本无归画上了句点。

在中国股市20年历程中，也许再也找不出重啤“疫苗神话”这样典型的案例。1998年，倍感竞争压力的重庆啤酒与缺乏科研资金的第三军医大学一拍即合，从此披上了医药研究的炫目光环。13年间，重庆啤酒一再用疫苗研制取得重大突破的美妙前景撩拨投资者，在券商“强烈推荐”的推波助澜下，不仅众多散户，就连大成基金这样的专业投资机构，也大举重金杀入。重庆啤酒这个年营业额仅有青啤1/10的地方品牌，不仅股价一路从13.66元飙升到83.12元，其400亿元的市值也与行业巨头青啤比肩，乙肝疫苗研制，无疑是其资本神话的最大推手。

但资本神话毕竟不能代替科学，随着疫苗研制的失败，重啤在9天内股价跌去近2/3，市值蒸发240亿元，不仅大成系基金巨亏13.7亿元，更有无可计数的中小股民深陷其中，损失惨重。

令人深思的是，像乙肝疫苗研制这样的世界性技术难题，外行人重啤介入其中本就是不确定因素极大的冒险，但13年间，重啤竟然没有向投资者发出任何风险警示。而本应为中小股民提供专业研判和分析的证券机构，在超过50份研报中，也无一例外是“利好”、“强烈推荐买入”。而更令人值得注意的是，在重啤不断发生股价异动、股权争议事件时，监管部门竟然从未出手调查。正如新任证监会主席郭树清所说的，“小偷从菜场偷一棵白菜都会遭到大家谴责，但从成千上万股民口袋中掏钱，却往往不会被人发觉”。重啤的“疫苗神话”，暴露出中国股市的种种积弊。

本该经营好主营业务，为投资者创造实质价值的重庆啤酒，却一味追求概念炒作、资本游戏，以泡沫式的虚假繁荣，“收割”不明真相的中小股民的羊毛。同时，面对处于弱势地位、信息严重不对称的中小股民，重啤利用上市公司信息披露的制度漏洞，隐瞒关键信息，严重干扰了投资者的判断。而面对这种完全依靠题材支撑，以击鼓传花式的坐庄捕猎最后接棒者的股票，一般稍有头脑的投资者都会避而远之，不会去趟这潭浑水。但像兴业证券和大成基金这样的专业分析和投资机构，不仅一再为其鼓吹，还甘愿在高位进入成为接盘者，其所作所为，难逃内幕交易的嫌疑。

眼下重庆啤酒这个中国股市典型的泡沫破裂，最终为其买单的，要么是基民，要么是股民。在缺乏投资渠道的中国，上市公司、基金的集体失职，无疑让广大投资者寒心。

今年，在货币紧缩、经济下行的背景下，中国股市正面临着空前的调整，如何让资本市场回归公平公正，为民众创造一个健康、理性的投资环境，正成为中国股市迫切需要解决的难题，希望监管部门能够借重庆啤酒这样的典型案例，进一步完善上市公司信息披露制度和风险警示机制、严格规范金融机构从业人员行为，真正为股民脱去股市的“皇帝新衣”。 崔 滨